ASML est le fournisseur néerlandais quasi-monopolistique des équipements de lithographie avancée indispensables à la fabrication des puces les plus sophistiquées.
Analyse de la situation
Le titre a profité du regain d’optimisme général sur les semi-conducteurs, sa position stratégique dans la lithographie avancée en faisant un lien direct entre les dépenses d’investissement (capex) mondiales en IA et les actions européennes.
Opportunité
En position de fournisseur incontournable (« pick-and-shovel ») pour l’ensemble de l’industrie des semi-conducteurs avancés, ASML offre une exposition diversifiée au cycle d’investissement en infrastructure IA sans dépendre du succès d’un concepteur de puces en particulier. La rareté de la technologie de lithographie extrême ultraviolet (EUV), maîtrisée par ASML seule au monde, confère au groupe un pouvoir de négociation exceptionnel sur les prix et les délais de livraison, un avantage structurel que ni les tensions commerciales ni la cyclicité du secteur ne remettent fondamentalement en cause.
Perspective investisseur_ Positive
La thèse d’investissement structurelle reste intacte compte tenu de la position quasi-monopolistique du groupe ; le principal risque demeure la cyclicité des commandes et l’exposition aux tensions commerciales sino-occidentales sur les technologies critiques.
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