Lindt est le champion suisse du chocolat haut de gamme, dont les marges dépendent largement du prix du cacao.
Analyse
Pour la deuxième fois cette année, le groupe abaisse son objectif de croissance organique, la flambée du cacao pesant sur les volumes. Plusieurs banques réduisent leurs objectifs de cours. Le sujet de fond est la limite du pouvoir de fixation des prix: répercuter la hausse des coûts finit par freiner la demande.
Opportunités
L’opportunité serait un reflux du cacao, qui restaurerait rapidement les marges, ou une stratégie de premiumisation réussie. Le risque est une érosion durable des volumes et des parts de marché face aux marques de distributeurs.
Perspective investisseur
Perspective négative à court terme, plus ouverte à moyen terme. Un retournement du cycle du cacao serait le catalyseur à surveiller.
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