Les obligations d’État françaises (OAT) constituent l’un des plus grands marchés de dette souveraine de la zone euro. L’écart avec le Bund allemand mesure la prime exigée par les investisseurs pour le risque budgétaire et politique français.
Situation actuelle
Pas d’accalmie en vue pour la France. Les violentes manifestations du 17 octobre renforcent la pression des marchés : les taux français continuent de monter et les écarts s’élargissent. La France emprunte désormais plus cher que les États-Unis à 10 ans, une première depuis 2013.
Analyse de l’opportunité
Une prime de risque en hausse renchérit le financement de l’État, des banques et des entreprises, et peut peser sur la consommation et l’investissement domestiques. Pour les investisseurs, la question est de savoir s’il s’agit d’un choc politique temporaire ou d’une revalorisation durable du risque français. À surveiller : les négociations budgétaires, la stabilité politique, les décisions des agences de notation et l’impact sur les secteurs exposés au marché intérieur comme les banques et la distribution.
Perspective investisseur : Négative
La prudence s’impose sur l’exposition domestique française tant que la visibilité budgétaire et politique ne s’améliore pas. Les groupes français diversifiés à l’international sont moins exposés que les valeurs cycliques domestiques.
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