UCB est un groupe biopharmaceutique belge spécialisé en immunologie et en neurologie. Son principal moteur de croissance est Bimzelx, un anticorps contre des maladies inflammatoires comme le psoriasis, aux côtés de son traitement historique Cimzia.
Situation actuelle
UCB a nettement relevé ses perspectives 2026 grâce à la forte demande américaine pour Bimzelx et Cimzia. Le groupe vise désormais une croissance du chiffre d’affaires d’au moins 20 % à taux de change constants, contre 10 % à 15 % auparavant, et une hausse de l’EBITDA ajusté de 40 % à 45 %.
Analyse de l’opportunité
L’écart entre la croissance des ventes et celle de l’EBITDA traduit un fort levier opérationnel : chaque nouveau patient sous Bimzelx contribue plus que proportionnellement au bénéfice. Le scénario prospectif repose sur la poursuite de l’adoption aux États-Unis, l’extension à de nouvelles indications et la discipline tarifaire. À vérifier : la concurrence en immunologie, la pression des payeurs américains et la durabilité de produits plus anciens comme Cimzia.
Perspective investisseur : Positive
Un laboratoire qui entre dans une phase de croissance et de marges plus élevées. La question pour la suite : quelle part de cette nouvelle trajectoire la valorisation intègre-t-elle déjà ?
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