Contexte et positionnement
Introduit en Bourse en mars 2025, CoreWeave est un spécialiste des data centers optimisés pour l’intelligence artificielle, soutenu notamment par Nvidia. L’entreprise se positionne comme un acteur clé dans l’infrastructure cloud dédiée aux applications IA, un segment en forte croissance porté par des géants comme Microsoft, OpenAI ou Meta.
Résultats financiers du 1er trimestre 2025
- Chiffre d’affaires :
981,6 millions de dollars, en hausse de 420 % sur un an et supérieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 857 millions de dollars. - Pertes nettes :
149,6 millions de dollars, contre 23,6 millions un an plus tôt. Ces pertes sont plus élevées que prévu, principalement en raison des importants investissements réalisés pour soutenir la montée en puissance de ses capacités. - Investissements (Capex) :
Entre 20 et 23 milliards de dollars prévus en 2025, principalement pour l’expansion de ses data centers, afin de répondre à la demande croissante en capacités IA.
Clients et partenariats stratégiques
- Clients majeurs :
Microsoft représente 62 % du chiffre d’affaires de l’entreprise, suivi par Meta et OpenAI, soulignant une forte concentration client qui reste un risque à moyen terme. - Actualités récentes :
- Signature d’un contrat d’expansion de 4 milliards de dollars.
- Partenariat stratégique avec Google.
- Acquisition de la plateforme IA Weights & Biases pour 1,7 milliard de dollars.
Réaction du marché
Malgré l’annonce de pertes plus importantes, le titre CoreWeave a progressé de plus de 7 % dans les échanges après-Bourse, les investisseurs saluant le potentiel de croissance à long terme et la capacité de l’entreprise à capturer la demande exponentielle en infrastructure IA.
Points de vigilance
- Dépendance client :
La forte exposition à Microsoft pourrait peser en cas de révision du partenariat. - Niveau d’endettement :
L’entreprise a levé 14,5 milliards de dollars en dette et actions et prévoit une nouvelle levée de 1,5 milliard par émission obligataire. - Rentabilité différée :
Les investissements massifs pourraient retarder l’atteinte du seuil de rentabilité, un point de surveillance pour les investisseurs à moyen terme.
Conclusion
CoreWeave signe un début prometteur en Bourse, avec une croissance de chiffre d’affaires impressionnante et des partenariats solides dans un secteur en pleine explosion. Toutefois, la forte concentration de clients et les besoins financiers colossaux appellent à la prudence. À surveiller : la capacité de l’entreprise à diversifier sa clientèle et à maîtriser ses coûts d’expansion dans les prochaines années.