Banco de Sabadell a annoncé la cession de sa filiale britannique TSB à Banco Santander pour environ £2,65 mrd (~€3,1 mrd), dans le but de redistribuer un dividende exceptionnel de 0,50 €/action (≈2,5 mrd € aux actionnaires restant) et ainsi contrer l’OPA hostile de BBVA sur ses parts.
📈 1. Réaction du marché
- Le titre Sabadell a immédiatement augmenté de près de +5 %, amplifiant l’écart avec l’offre de BBVA, créant ainsi un écart record de 11,3 % entre cours et valorisation OPA.
- L’opération incite BBVA à rehausser le prix proposé pour attirer les actionnaires.
🤔 2. Enjeux clés & risques
- Avantage Sabadell : l’injection de liquidités via l’extra‑dividende décourage mécaniquement la vente de parts.
- Pression sur BBVA : devra probablement améliorer son offre (cash, premium) ou risquer l’échec de l’OPA.
- Analyse secteur : Santander renforce sa position au Royaume‑Uni, mais la cession pourrait provoquer la fermeture d’environ 100 agences.
🧠 3. Recommandations & stratégie d’investissement
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Analyse |
Recommandation |
Stratégie |
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Événements récents |
Maintenir ou acheter Sabadell |
Profiter du dividende exceptionnel et du jet d’écart sur l’offre BBVA |
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Risque OPA & revalorisation |
Surveiller réaction BBVA |
Acheter après une éventuelle hausse de l’offre ; prendre position sur repli |
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Alternatif |
Investir indirectement via Santander |
Bénéficier de la croissance au RU et du renforcement en UK |
➡️ Stratégie conseillée : acheter Sabadell pour bénéficier du dividende immédiat et du différentiel face à l’offre de BBVA. Rester attentif à la réaction du marché en cas de surenchère ou d’annonce réglementaire.
🧭 En résumé
- Catalyseur : la vente de TSB et le dividende exceptionnel créent une opportunité unique à court terme.
- Risques : incertitude du succès de l’OPA BBVA, délai pour réaliser la vente et donner lieu au dividende, risques réglementaires.
- Alternatives : Santander gagne en présence au RU mais devra gérer des synergies opérationnelles.