Lifco AB est un conglomérat industriel suédois décentralisé, acquis récemment dans l’indice OMXS30. Il se distingue par son modèle de croissance basé sur des acquisitions ciblées dans des niches industrielles (ex. systèmes de construction, équipement dentaire, services spécialisés).
📉 Derniers développements (Q2 2025)
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Chiffre d’affaires : +3,2 % à 6 943 MSEK, contre un consensus de 7 023 MSEK — organique très faible (+0,5 %) et impact négatif de change : –4,4 %.
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EBITA ajusté : 1 562 MSEK, en baisse de –2,9 % sur un an, en-dessous des attentes de 1 639–1 645 MSEK.
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Marge EBITA : 22,5 % (vs 23,9 % attendu ; chute de 1,4 point).
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Flux de trésorerie opérationnel : –8,5 % à 971 MSEK, en partie à cause des stocks dans la division Contract Manufacturing.
Le PDG Per Waldemarson insiste sur la solidité financière du groupe et confirme la capacité à poursuivre des acquisitions, malgré les réactions négatives du marché.
🔍 Recommandation des analystes et risques
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Valorisation élevée : P/E autour de 52–53×, un des niveaux les plus élevés du secteur, sous-entend des attentes fortes de synergies post-acquisitions et de redressement des marges, qui restent incertains.
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Modèle dépendant des acquisitions : croissance organique quasi nulle (0,5 %), un risque si les synergies ne se matérialisent pas ou si les coûts financiers augmentent.
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Consensus positif mais prudent : les analystes restent globalement “Overweight” / “Accumulate”, mais le potentiel de hausse est considéré comme limité étant donné la valorisation actuelle (~SEK 360–390 cible moyenne).
âś… Synthèse et perspective
Profil :
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Chiffre d’affaires en légère hausse
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Marges en recul
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Croissance organique atone
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Dette en hausse (12,8 MdSEK net), ratio net debt/EBITDA ≈ 1,3×
Recommandation :
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Investisseurs conservateurs/fondamentaux : ⚠️ Neutral à prudent — valorisation élevée non justifiée tant que les marges et la croissance organique ne rebondissent pas.
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Investisseurs moyen/long terme : 🔍 Accumulate modéré — si vous croyez dans le modèle d’acquisitions bien exécutées, mais avec des attentes réalistes.
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Speculative à court terme : ⚠️ Attention à la volatilité — surveiller les annonces opérationnelles sur les divisions clés.
🗝️ Résumé des points clés à surveiller :
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Rebond de la croissance organique, particulièrement dans Systems Solutions
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Stabilisation ou remontée de la marge EBITA
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Rendement des nouvelles acquisitions (synergies réelles + impact sur cash flow)
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Endettement net et capacité à générer des flux de trésorerie libres
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Gestion du mix produit et performance de la division Dental après les effets calendaires