DUFRY – Introduction
Dufry est l’un des plus grands opérateurs du secteur de la vente au détail dans l’univers du voyage. L’entreprise englobe plus de mille filiales, avec un total de 180’000 m2 de surface de vente à travers 43 pays. Elle détient 9 % de parts de marché.
À ce jour, la plus grande partie du CA provient des marchés émergents. Depuis maintenant plusieurs années, le secteur est en pleine restructuration. Une consolidation intervient soit à travers l’acquisition des entreprises, soit à travers l’achat de concessions particulières. Ce mouvement devrait persister : Dufry continuera sans nul doute à jouer un rôle majeur.
Forces et faiblesses, analyse fondamentale :
Forces
- Dufry concentre ses opérations sur des produits avec une croissance forte et une marge intéressante ;
- Le modèle de l’entreprise se base sur trois principes :
- croissance organique,
- achats de nouvelles concessions, et
- acquisitions d’entreprises,
- Le groupe est très bien implémenté dans les pays émergents ;
- L‘intégration du groupe Hellenic Duty Free se déroule selon planification et sous-entend une augmentation du CA de 10 % et de 17 % pour l’EBITDA ;
- Le management de la société a mis en place une stratégie efficace et une exécution des plus adaptées.
Faiblesses
- Les deux concurrents internationaux principaux sont Lagardère (à présent 4e en termes de parts de marché), et le Coréen du sud Lotte Duty Free. Tous deux appliquent une politique d’expansion très agressive, laquelle peut nuire à Dufry à terme,
- Dufry dépend entièrement du moral des consommateurs et de l’économie mondiale : un recul s’avèrerait très négatif pour Dufry,
- Le CA de Dufry repose sur un vaste choix de produits ; la section « articles généraux de voyage » comprend plus de 50’000 articles. En cas de crise, comment la société peut-elle gérer autant d’articles de manière efficace ?
Profil d’investissement, opportunité d’investissement et intégration de gestion d’actifs
| Unité de mesure: | Notation: |
| Risque opérationnel : | Moyenne |
| Croissance attendue : |
Au-dessus de la moyenne |
| Ident. et explo.des trends séculaire: | Remarquable |
| Avantage compétitif : |
Excellente |
| Capacités de gestion : | Positive |
| Solidité financière : | Au-dessus de la moyenne |
| Orientations d’investissement : | Groupe«Best-in-Class»:
Swiss Small und MidCap |
Échelle de prix :
| Achat: | Uniquement pour nos clients |
| Vente: | Uniquement pour nos clients |
| Stop-Loss : | Uniquement pour nos clients |
| Juste valeur: | Uniquement pour nos clients |