Investment Case: Der Geschäftsbereich von Clariant hat sich in den letzten Jahren stark verbessert, jedoch glauben wir, dass dies noch nicht im Aktienkurs völlig eingerechnet ist. Verschiedene Übernahmen (die chemischen Zwischenprodukten von Süd-Chemie [Wert ca. CHF 1,5 Mrd.] und ergänzende Akquisitionen in den Bereichen Care Chemicals sowie Öl und Bergbau haben den Kapitalumschlag erhöht und die aussichten der Clariant stark verbessert.
Kurzfristig sehen wir, wie bei den meisten schweizerischen Unternehmen, eine Zusatzbelastung durch die Aufwertung des Schweitzer Frankens; jedoch darf erwartet werden dass durch Umrechnungseffekte (auf der Basis von einem günstigeren EUR/USD) eine Margen verbessung von circ 75 Bp enstehen könnten.
Bein einem Blue-Sky Scenario sehen wir ein Kurspotential von CHF 22.00 je Aktie.