Strategy Inc. est une société américaine cotée en bourse (Nasdaq) anciennement connue sous le nom de MicroStrategy Incorporated. À l’origine, elle développait des solutions de business intelligence ; depuis 2020, sous l’impulsion de son président exécutif Michael Saylor, l’entreprise s’est transformée en véhicule de trésorerie Bitcoin en accumulant massivement cette cryptomonnaie au bilan. Cela fait de Strategy l’un des plus grands détenteurs institutionnels de bitcoins au monde, avec plus de 700 000 BTC, soit environ 3 % de l’offre totale prévue. La stratégie de l’entreprise consiste donc à faire du cours du Bitcoin le principal moteur de la valeur de son action, ce qui la rend extrêmement corrélée aux mouvements de la cryptomonnaie.
Environnement économique actuel
Chute du Bitcoin et impact direct
Le récent plongeon du prix du Bitcoin sous le seuil des ~60 000 $ a lourdement affecté le titre Strategy, qui agit en quelque sorte comme un proxy boursier du Bitcoin. Cette corrélation forte provient de la structure même de l’entreprise : une grande partie de ses actifs est composée de BTC dont la juste valeur passe par le prix du marché.
Résultats financiers affectés
La pression baissière du marché des cryptomonnaies a entraîné des pertes massives sur papier pour Strategy, avec une perte nette significative au quatrième trimestre 2025, autour de $12,4 milliards, liée à la réduction de la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Ces pertes ne sont généralement pas réalisées tant que l’entreprise ne vend pas ses bitcoins, mais elles affectent directement le résultat comptable et la valorisation du titre. Cela se traduit par une volatilité extrême du cours de l’action, avec une chute importante depuis les sommets enregistrés en 2025.
Volatilité accrue et risques macros
L’ensemble du secteur des cryptomonnaies reste fortement corrélé aux flux de liquidité mondiaux, aux décisions de politique monétaire et à la confiance des investisseurs. Cette volatilité se répercute mécaniquement sur des titres comme Strategy, qui n’ont pas d’activité commerciale classique indépendante de leur exposition au Bitcoin.
Dynamique des marchés et opinions divergentes
Certains analystes maintiennent un coup d’œil optimiste en soulignant que Strategy dispose d’une trésorerie significative, ce qui lui permettrait de traverser des périodes de marché difficiles sans pressions financières immédiates, et que si le Bitcoin retrouve une dynamique haussière, le titre bénéficierait fortement à la hausse.
Recommandation d’investissement
Pourquoi investir (pour les investisseurs tolérants au risque)
- Exposition indirecte au Bitcoin : Investir dans Strategy, c’est s’exposer à la performance du Bitcoin via une action cotée, accessible sur les marchés traditionnels (sans acheter directement de cryptos).
- Capacité à supporter les cycles volatils : L’entreprise dispose de réserves de liquidité non négligeables, ce qui peut aider à survivre aux marchés baissiers prolongés.
- Potentiel de rebond élevé : En cas de nouvelle dynamique haussière du Bitcoin, le levier implicite détenu par Strategy peut générer des retours très supérieurs à ceux d’un holding direct de BTC.
Risques majeurs
- Extrême volatilité : La valeur de l’action est fortement corrélée au Bitcoin, ce qui expose l’investisseur à des fluctuations spectaculaires des cours.
- Absence d’activité commerciale traditionnelle : Contrairement à une entreprise avec des revenus récurrents solides, la performance de Strategy dépend presque entièrement de l’évolution du Bitcoin.
- Perte potentielle en cas de marché crypto prolongé : Dans un marché baissier prolongé, l’action peut encore fortement sous-performer et effacer des gains importants.
Conclusion / Recommandation : Investissement spéculatif
Strategy peut être considérée comme une opportunité spéculative pour des investisseurs tolérants au risque, souhaitant s’exposer au Bitcoin via une action plutôt que via des cryptos directes. Elle n’est pas adaptée aux investisseurs conservateurs cherchant des revenus stables ou une activité commerciale diversifiée.
💡 Note de prudence : investir dans des titres corrélés aux cryptomonnaies comme Strategy est hautement spéculatif. Il est essentiel de bien comprendre les risques, d’avoir un horizon d’investissement clair et, si possible, d’allouer une part limitée de son portefeuille à ce type d’actifs très volatils.