GE Aerospace est un motoriste américain qui dispose de l’un des plus grands parcs installés de moteurs commerciaux au monde, y compris ceux produits par CFM International, sa coentreprise avec Safran.
Situation actuelle
Malgré de solides résultats au troisième trimestre, le titre reste pénalisé par les interrogations des investisseurs sur la croissance de l’après-vente, cœur de sa rentabilité, comme l’a souligné RBC. RBC, BNP, Morgan Stanley et Susquehanna ont abaissé leurs objectifs de cours.
Analyse de l’opportunité
Le parc installé garantit des décennies de revenus de maintenance et de pièces de rechange, mais le marché débat du rythme de croissance de l’après-vente après une période très forte. Le scénario prospectif dépend du volume des visites en atelier, du prix des pièces et de la production de nouveaux moteurs. À surveiller : la croissance de l’après-vente, les cadences de livraison, l’évolution des marges et le flux de trésorerie disponible.
Perspective investisseur : Neutre
Une franchise de qualité dont les attentes sont recalibrées plutôt que remises en cause. Des preuves claires que la croissance de l’après-vente tient rétabliraient la confiance.
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