Les semi-conducteurs sont le socle physique de l’intelligence artificielle : processeurs, mémoire et équipements nécessaires à leur fabrication. Le secteur a été le principal moteur des marchés actions pendant le cycle d’investissement dans l’IA.
Situation actuelle
Les valeurs liées à l’IA et aux semi-conducteurs ont de nouveau décroché cette semaine, dans la continuité de la semaine précédente. Les craintes portent sur le financement de la course aux centres de données, dans un contexte de taux élevés et d’énergie chère défavorable aux valorisations les plus tendues.
Analyse de l’opportunité
La correction impose de distinguer les entreprises qui détiennent de vrais goulets d’étranglement, comme la gravure de pointe et la mémoire à haute bande passante, de celles exposées à une demande plus cyclique ou sensible à la Chine. Les résultats d’Alphabet, Microsoft et Amazon la semaine prochaine indiqueront si les plans d’investissement dans l’IA sont maintenus. À surveiller : les prévisions d’investissement des grands acteurs du cloud, les preuves de monétisation de l’IA et l’évolution des taux longs.
Perspective investisseur : Neutre
La thèse structurelle du matériel d’IA reste intacte, mais le marché exige désormais des preuves de rentabilité. La sélectivité compte davantage que l’exposition sectorielle.
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