Einführung:
Das Unternehmen Georg Fischer AG in Schaffhausen in der Schweiz ist über 200 Jahre alt. Die Gesellschaft hat weltweit 125 Filialen und beschäftigt circa 13 500 Mitarbeiter, davon etwa 2 500 in der Schweiz.
Dank führender Technologien ist das Unternehmen in seinen drei Geschäftsbereichen: a) das Automobil-Geschäft, b) dem Kunststoffrohr-Systembau und c) der Fertigung von Hochpräzisionsmaschinen durch die AgieCharmilles ein Global Player. In den Sparten Kunststoffrohr-Systembau und der Hochpräzisionsfertigung (Kommunikationstechnologie, Luft- und Raumfahrt) hat die Georg Fischer AG eine weltweite Marktpräsenz. Die Gesellschaft führt in allen Geschäftsbereichen eine Strategie der Innovation, was dem Unternehmen (über einen bestimmten Zeitraum) ein umfassendes kommerzielles und marktführendes Know-how sichert.
Das stärkste Segment der 3 Core-Aktivitäten der Gesellschaft ist das Automobil-Geschäft, welches circa 45 % des Umsatzes ausmacht. Der Kunststoffrohr-Systembau erwirtschaftet circa 35 % des Umsatzes und die Hochpräzisionsfertigung ist für circa 20 % des Umsatzes verantwortlich. Das Automobil-Geschäft ist sehr europalastig (circa 89 %) und stark zyklischen Schwankungen ausgesetzt. Der Rohrsystembau ist dagegen weniger zyklisch. In diesem Geschäftsfeld diversifiziert das Unternehmen mit Aktivitäten in der Verbindungs-, Mess- und Regeltechnologie. Neben der traditionellen Zielgruppe (Versorgung, Gebäudetechnik und Industrie) werden nun auch Kunden im Bereich Bergbau und im Gesundheitswesen angeworben. Diese Division erwirtschaftet circa 41 % des Umsatzes in Europa.
Für die Automobil-Branche produziert die Georg Fischer AG qualitativ hochwertige, gewichtsoptimierte Gussteile, die für den Chassisbau für Autos und Lastfahrzeuge gebraucht werden. Die Produkte der Fischer AG sind genormt. Erst kürzlich wurde ein CHF 400-Millionen-Vertrag mit dem deutschen Autobauer Audi unterschrieben. Der Automobilhersteller Audi braucht qualitativ hochwertige Produkte, will er doch zum Marktführer aufsteigen.
Stärken- und Schwächen-Analyse / Fundamental-Analyse:
Stärken:
- Circa 40 % des EPS wird als Dividende ausgeschüttet.- Mit dem Zukauf der Hakan Plastik (Türkei) wird der weniger zyklische Kunststoffrohr-Systembau bedeutend verstärkt.
- Die Georg Fischer AG verfügt über ein starkes und erfolgreiches R & D-Team.
- Um eine Eigenkapital-Volatilität zu vermeiden, wurde die Buchführung auf Swiss GAAP umgestellt.
- Die Geschäftsleitung hat ein sehr gutes Zukunftsbild.
Schwächen:
- Die Automobil-Branche hat eine beträchtliche Überkapazität, welche nur über mehrere Jahre hinweg abgebaut werden kann. Dieser Geschäftsbereich wird daher weiterhin sehr volatil bleiben.
- Der weniger zyklische Rohrbausysteme-Bereich wird in Bereiche ausgebaut, in welchen Regierungen und regierungsnahe Institutionen Investitionen tätigen. Die Gesellschaft macht sich dadurch stark abhängig von Staatsausgaben.
- Mehr als 90 % des Umsatzes wird außerhalb der Schweiz erwirtschaftet. Dadurch setzt sich die Georg Fischer AG gegenüber Währungsschwankungen weiteren Gefahren aus.
- Um die beste Effizienz beibehalten zukönnen, müssen gruppeninterne Produktionsabläufe dauernd optimiert und möglicherweise weiter ausgelagert werden.