Gewinnbringender Anlagewert : BHP

Entriegelung von Anlagewerten durch die BHP – Beschreibung:

BHP Billiton ist das größte Bergbau-Unternehmen mit Niederlassungen auf der ganzen Welt. Das Unternehmen verfügt über ein einzigartiges Geschäftsmodell. Auf der einen Seite ist die Gesellschaft die einzige Bergbau-Gesellschaft mit einer großen Öl- und Gas-Division und auf der anderen Seite hat das Unternehmen viele Produktionsstätte für Metall und Mineralien. Die BHP Billiton fördert Aluminium, Kohle, Kupfer, Eisenerz, Mineralsand, Nickel, Diamanten, Uran und Silber. Die ADRs der Gesellschaft werden an der New York Stock Exchange (NYSE) mit dem Tickersymbol BBL gehandelt.

Investmentsituation und Anlageidee:
Die Bergbau-Unternehmen erlangten ihren wirtschaftlichen Aufschwung in den letzten Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts mit dem Beginn der Industrialisierung und Urbanisierung der bevölkerungsreichsten Länder. Heute haben die Bergbau-Unternehmen die volle Reife erreicht und das neue Spiel heißt jetzt: Kosteneinsparungen, höhere Produktivität und Skaleneffekte durch Massenproduktionen zu realisieren. Um dieses Ziel zu erreichen, könnte die Gesellschaft die Ausgliederung von einigen der nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerte, einschließlich Aluminium, Mangan und Nickel, in Betracht ziehen. Dies kann über die Gründung einer neuen Gesellschaft oder über den Verkauf von einzelnen Vermögenswerten erfolgen. Es kann davon ausgegangen werden, dass durch diese Transaktionen bis zu 2 Milliarden USD in diesem Jahr in die Kasse fließen werden.

BHP befindet sich in der Mitte der Bergbaubranche und ist deshalb jedem Boom-Bust-Zyklus des globalen Rohstoff-Marktes ausgesetzt. Während die meisten Einnahmen aus relativ sicheren Gebieten wie Australien, Neuseeland, Nordamerika und Europa kommen, hängt der Erfolg des Unternehmens jedoch von der Dynamik des Wachstums in den aufstrebenden Märkten, insbesondere von China ab. Positiv für eine Anlage in der Aktie der BHP spricht: a) BHP hat eine der weltweit niedrigsten Produktionskosten, b) weil die BHP weltweit tätig ist, spürt die Gesellschaft kaum regionalen Problemen und c) die BHP ist weniger den Auswirkungen von kurzfristigen Preisschwankungen ausgesetzt.

Basierend auf die heutigen und langfristigen Gruppen-Kennzahlen (die EBITDA-Marge lag in den letzten fünf Jahren zwischen 40 % und 46 %, FY14E P/E von 12,1) sowie den Aussichten auf einen zukünftig stabilen Cashflow, sind die BHP-Aktien gegenwärtig unterbewertet. Andererseits spiegelt sich im gegenwärtigen Aktien-Preis die Annahme eines schwachen wirtschaftlichen Aufschwungs von China wider und demzufolge eine weiterhin schwache Nachfrage für Rohstoffe und Eisenerze. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die BHP besonders gut positioniert ist, um die Konzentration auf qualitativ hochwertige Bergbaugebiete auszubauen. Des Weiteren strebt das Unternehmen eine Rendite des investierten Kapitals von 14 % an.

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Stärken- und Schwächen-Analyse und Fundamentale Analyse:  
Stärken:  

• Die Firma verfügt über einen attraktiven, kostengünstigen, langlebigen und erweiterbaren Bestand an Bergbau-Gebieten.
• BHP Billitons Cashflow-Basis ist sehr breit gefächert. Das macht die Gesellschaft als Ein-Produkt-Unternehmen weniger anfällig auf die Unwägbarkeiten des Marktes. 
• BHP Billiton ist eine der besten Nutznießer eines anhaltenden und weltweiten Wirtschaftswachstums. 
• Die zunehmende Nachfrage nach Rohstoffen sichert der Gesellschaft einen guten wirtschaftlichen Ausblick. 
• Die Produkte- und geografische Diversifikation ermöglichen der BHP gute und stabile Cashflows.
• Die meisten Gesellschaften der Peer-Gruppe „Bergbau“ haben höhere Operationsrisiken. 
• Das Ausschließen von Vermögenswerten, die nicht zum Kerngeschäft gehören, können zu einem möglichen Treiber des Aktienkurses werden.

Schwächen:

• Auch wenn die BHP eine der größten Bergbaukonzerne der Welt ist, und mit den niedrigsten Produktionskosten arbeiten kann, ist die BHP, wie jede andere Bergbau-Gesellschaft, ein Preisnehmer.
• In einem schwachen makroökonomischen Umfeld stiegen die Produktionskosten der BHP langsam aber sicher an. Dies ist negativ.- Mehr als je zuvor wird die Einhaltung von behördlichen Vorschriften zu einem Risikofaktor für den Bergbau.
• Die Einführung von neuen Steuern könnte das Unternehmen zwingen, niedrig rentierende Anlagen zu schließen.
• Die Abkühlung der Weltwirtschaft wird die Nachfrage nach Rohstoffen mindern.- Anleger, die spezialisierte Anbieter von Bergbau-Produkten suchen, sollten die BHP außer Betracht lassen.
• L’économie mondiale subit un ralentissement et la demande en matière première la suit.
• Les actions des entreprises diversifiées du secteur se négocient en général au rabais par rapport à celles de leurs concurrents dépendants d’un produit unique. – Les investisseurs désireux de s’en tenir à une ressource en particulier sont invités à s’orienter vers un « pure play ». 

Anlagemöglichkeiten / Investment-Möglichkeiten / Portfolio-Management und Einstufung der Gesellschaft:​

Prozessevaluation	Ranking
Operationelles Risiko:	Durchschnitt
Erwarteter Umsatzwachstum:	Durchschnitt
Langzeit-Leistungs- u. Einflussbereich:	Durchschnitt
Wettbewerbsvorsprung:	Durchschnitt
Führungsqualität:	Durchschnitt
Finanzielle Stärke:	Über dem Durchschnitt
Anlageorientierung:	Gruppe «Best-in-Class»: Basic Materials

Preisstellung:

Kaufen:	Nur für Kunden
Verkaufen:	Nur für Kunden
Stop-Loss:	Nur für Kunden
Fair Value:	Nur für Kunden