Informations-Technologie – Update

Informations-Technologie – Update

Apple hat ein starkes vierteljährliches Ergebnisse am letzten Montagsabend (27.04.2015) gemeldet; die bekannt gegebenen Zahlen schlugen die Einigkeitsschätzungen größtenteils. Definitionsgemäß machen wir keine umfassende Verherrlichung des Erfolgs der Apple, jedoch erkennen wir, dass die Gesellschaft sein eigenes Ökosystem erfolgreich geschaffen hat, und dass die Verbraucher von seinen Produkten süchtig wurden und deshalb ist die loyalität sehr hoch. Das erklärt größtenteils der Erfolg der Apple.

Sein elastisches Wachstum wird jetzt mehr und mehr sichtbar und wir sind der Meinung, dass die Gesellschaft mit weiteren guten Datensätzen aufwarten kann. Neue Produkte and Nachfolge-Produkte heizen nach wie vor die guten Preiswachstumsausichten an. So zum Beispiel haben zur Zeit nur gerade 20 % seiner globalen iPhone Kunden zu einer neuen Version des iPhone 6 und des iPhone 6 Plus gewechselt. Das Gesellschaftresultat der Apple ist sehr iPhone lastig, gerade etwa 85 % der Gewinne der Gesellschaft stammen aus diesem Geschäftsbereich. So ist es nicht überraschend, dass kürzlich wenig Kommunikation bezüglich des Apple Watch stattgefunden hat.

Die Ergebnisse der Gesellschaft sind besonders überraschend, da es für amerikanische Gesellschaften beträchtliche Währungsgegenwinde während des 1. Viertels gab. Mit anderen Worten sagt das uns, dass noch mehr in der Zukunft erwartet werden kann, wenn einmal die Währungsgegenwinde verschwunden sind. 

Zusammenfassung für die Heraufstuffung auf Kaufen für die Apple-Aktien:

• Apple führt auf eine äußerst effiziente Weise sein eigenes Ökosystem und der zu Grunde liegenden Ersatzmarkt (gezwungenes Upgrading um die letzte Technologie-Angebote reibungslos auszunutzen zu können), 
• Seine Schlüsselproduktangebote sind in der oberen Preisklassen; das bietet die Gesellschaft eine Brutto-Handelsspanne die über dem Industriedurchschnitt liegt, 
• Neue Produkte: Apple Watch (Juni), ein neues iPhone und ein iPad mit einem größerem Bildschirme sollen im Herbst auf den Market gebracht werden, und 
• Die Anleger werden mit einer höheren Zuteilungen für das Aktienrückkaufprogramm und der Dividendenzahlungen bei der Stange gehalten.

 

Die Versorgerkette von Apple

Apple selbst gestalltet nur der Design (Styling) seiner Produkte, selbst produziert die Gesellschaft nichts. Im weiteren findet man in Apple-Produkten nie ein ganz neuer Technologie-Bestandteil. Das Testen eines neuen CPU’s oder eines Touch-Screen überläst die Gesellschaft von Cupertino cool seiner Konkurrenz. Es ist deshalb angebracht, Gesellschaften der direkten Versorgerkette zu betrachten und als mögliche Investitions-Möglichkeit anzuschauen.

 

Gesellschaft	Code	Sektor	Gewinn-Potential	Sharpe (FY01)
ARM Holdings PLC	ARM.L	Semiconductor and Related Device Manufacturing	15 %	4.0
Investment case: Die englische Gesellschaft beschäftigt sich mit dem Design von Microchips (CPU) für die Anwendung in mobilen Geräten wie Smartphones und Tabletten. Die ARM hat einen globalen Marktanteil von rund 90 % in diesem Segment. Die ARM tätig keine Verkäufe sondern Lizentiert seine Produkte and Kunden wie Apple. Die Aktie der ARM hat während den letzten 6 Monate eine sehr gute Leistung erbracht. Starke Verkäufe bei Apple und der entgegenkommenden Start der folgende Generation der  64-Bit CPU für mobile Geräte sollen zum weiteren guten Geschäftserfolg mithelfen.

 

Gesellschaft	Code	Sektor	Gewinn-Potential	Sharpe (FY01)
LARGAN Precision Co Ltd	3008	Optical Instrument and Lens Manufacturing	5 %	2.55
Investment case: Die in Taiwan domizilierte Largan ist ein führender Kameralinsenerzeuger; Apple ist sein Schlüsselkunde. Largan ist der Industrieführer  in seinem Geschäftsbereich von Doppelkamaras, Zoomobjektive und anderen Photokamera-Spezialitäten. Die Gesellschaft wird von der potenziellen Pixelerhöhung (höhere  Auflösung) und von dem zunehmende Gebrauch von Doppelkameras in mobilen Anwendungen einen Nutzen zu ziehen können.

 

Gesellschaft	Code	Sektor	Gewinn-Potential	Sharpe (FY01)
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd	TSM	Semiconductor and Related Device Manufacturing	10 %	4.03
Investment case: Der Halbleiter-Produzen von Taiwan ist die größte Gesellschaft (gemessen an der Marktkapitalisierung) in diesem Land. Die TSMC ist ein Weltführer in der Halbleitervertragsherstellung. Die Gesellschaft ist einer der historischen Hersteller für die Anwendungs-Prozessoren für die Apple-Geräte.  Dieser Vertrag wurde kürzlilch in Frage gestellt. Jedoch glauben wir, dass Apple von der perfekten Ausführung und durch das Ausbleiben eines Interessenkonflikt einen grossen Nutzen ziehen kann. Ein Wechsel auf einen neuen Produzenten für seine Produkte ist mit zuvielen Risiken (Ruf und Leistung) verbunden. Wir erachten einen finanziellen Schadenür Apple grösser als der unmittelbare Gewinn.  Die Aktie der TSMC ist auch an der New Yorker Börse kotiert.

 

Gesellschaft	Code	Sektor	Gewinn-Potential	Sharpe (FY01)
TPK Holding Co Ltd	TSM	Miscellaneous Electrical Equipment and Component Manufacturing	8 %	2.24
Investment case: Die TPK ist in Taiwan ansässig und ist ein Weltführer in der Berührungstechnologie. Ungefähr die Hälfte der Gewinne der Gesellschaft werden durch Verkäufe an die Apple erwirtschaftet. Für die Produkte der TPK gibt es mehrere Wachstumstreiber im Anwendungs-Bereich der Mobilen-Applikationen wie Smartwatch, und den tragbare Technologien für Sport- Überwachungs- und Gesundheits-Geräten. Der Industrie-Sektor leidet seit dem letzten Jahr unter Überkapazitäten. Mit der erhöhten Nachfrage für Bildschirme die mit der Berührungstechnologie ausgestattet sind, wird die Überkapazität zu einer Unterdeckung. Aus diesem Grund glauben wir, dass die TPK eine typische turnaround story ist.