Nestlé – Für eine bessere Welt

Nestlé – NESN

Nestlé, mit Gesellschaftssitz in Vevey in der Schweiz, ist das größte und wichtigste Nahrungsmittel- und Getränkeunternehmen der Welt. Nestlé kann auf eine von mehr als 150 Jahren erfolgreiche Firmengeschichte zurückblicken und verfügt heute über ein solides und gut diversifiziertes Portfolio von Marken. Dies ermöglicht dem Unternehmen, einen höheren Nettoertrag als die Konkurrenz zu erwirtschaften. Das Unternehmen vertreibt Marken wie Nestlé, Nescafe, Jenny Craig und Perrier. Darüber hinaus ist Nestlé auch an etlichen bekannten Unternehmen, wie L’Oreal (>30 %), beteiligt.

In der letzten Zeit hat Nestlé mit der Überprüfung ihres Marken-Portfolios begonnen. In diesem Zusammenhang hat Nestlé ihre 10%ige Beteiligung an dem Genfer Unternehmen Givaudan verkauft. Des Weiteren hat sich das Unternehmen Nestlè von kleineren Wasserversorgungsunternehmen und sonstigen Beteiligungen, die nicht zum Kerngeschäft gehören und nur unterdurchschnittliche Werte liefern, verabschiedet.

In Anbetracht des großen Engagements für eine Neuausrichtung auf das Kerngeschäft, könnte es durchaus der Fall sein, dass die Beteiligung an L’Oreal auch verkauft wird oder L’Oreal ganz aufgekauft wird. Ein Status quo nach Ablauf des Stillhalte-Vertrages ist nur eine Frage der Zeit. Die Beteiligung an L‘Oreal liegt zwischen 17,5 und 18 Milliarden Euro, das ist circa 13,5 % des Nestlè-Gesamtwertes. Eine Veräußerung würde deshalb neue Perspektiven für Akquisitionen ermöglichen. Dies würde Nestlè ermöglichen, das Kerngeschäft zu verstärken, oder sie könnte ihre eigenen Aktien zurückkaufen oder mit dem Abbau der Schulden beginnen.

Mit mehr als 20 Marken macht Nestlè mit jeder einzelnen Marke einen jährlichen Umsatz von mehr als CHF 1 Milliarde. Aufgrund der marktbeherrschenden Stellung ist das Unternehmen in einer günstigen Position, um die Produkte in Schlüsselpositionen zu präsentieren. Was wiederum das Eindringen von neuen Marktteilnehmern auf dem Markt fast unmöglich macht.

Als einer der wichtigsten Akteure in der Ernährungsindustrie startete Nestlé relativ früh mit der Konzept-Entwicklung (zur Nutzung langfristiger Wachstumstrends) in den Entwicklungsländern. Diese Wachstumsstrategie hat nicht immer nahtlos funktioniert, es gab eine Anzahl von Fällen, die mit großer Aufmerksamkeit verfolgt wurden, z. B. Milchpulver in Lateinamerika, Quellwasserfall in den USA. Jedoch reagierte das Unternehmen entsprechend, gemäß dem gut etablierten BCP.  In neuerer Zeit konzentrierte sich Nestlé mehr auf Akquisitionen von Unternehmen, als auf die Gründung und Einführung von Start-ups und dergleichen. So hat Nestlè im Jahr 2012 von dem Unternehmen Pfizer die Sparte Babynahrung übernommen.

Nestlé erwirtschaftet einen jährlichen Umsatz von über CHF 90 Milliarden, wovon rund 45 % in den Entwicklungsländern generiert werden. Während in der letzten Zeit der Konsumverbrauch in EMA nur leicht von unsicheren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und Sparmaßnahmen betroffen war, zahlte die Firma einen relativ hohen Preis in den Entwicklungsländern Trotz dieser Tatsache bleibt die Prognose für das jährliche Wachstum positiv. Dieses sollte sich zwischen 5 und 6 % bewegen. Auch ist zu erwarten, dass das Unternehmen bis auf Weiteres eine operative Marge des historischen Durchschnitts von 15 % hat.

Stärken- und Schwächen-Analyse / Fundamental-Analyse:
Stärken: 

• Die Wiedererkennung der Marke ist extrem stark.
• Nestlé ist der größte Anbieter von Lebensmitteln, die Produkte genießen eine Schlüsselposition in den Regalen.
• Nestlé hält wichtige Positionen für eine Reihe von Ernährungsprodukten einschließlich Haustierfutter.
• Der Haustier-Bereich wächst schneller und besser als die traditionellen Artikel von Nestlé.
• Nestlé hat mit der Grundanalyse der Märkte, Beteiligungen und Gesellschaftsstrategie begonnen. Beteiligungen, die nicht zum Kerngeschäft gehören, werden verkauft.
• Die Handhabung der Beteiligung an L’Oreal wird wegweisend sein. Eine Veräußerung könnte die Möglichkeit für den Erwerb von anderen Schlüsselmarken sein, welche den Ausbau der Stellung in EMA ermöglichen würden.
• Nestlé hat einen ROIC, welcher über ihrem Kapitalkostensatz liegt. Es wird nicht erwartet, dass sich dies in Zukunft ändern wird.
  

 
Schwächen:

• Aufgrund der wirtschaftlichen Probleme könnten Kunden von Nestlés Hoch-Preis-Produkten zu Niedrig-Preis-Produkten abspringen. Dies würde sich beim nächsten Aufwärtstrend negativ auf die Marken-Namen von Nestlé auswirken.
• Die traditionellen Produkte von Nestlé sind umsatzrückläufig.
• Im Wasserbereich ist Nestlé starker Konkurrenz ausgesetzt (Coca-Cola und Pepsi).
• Im traditionellen Ernährungsbereich (Müsli) sind Kellog und im Süßwarenbereich Mondelez die größten Konkurrenten von Nestlè.
• Nestlé hat die maximale Bewirtschaftungsfläche längst erreicht, und der Umsatz wird nun nur maximal um 4% pro Jahr wachsen können.

Anlagemöglichkeiten / Investment-Möglichkeiten / Portfolio-Management und Einstufung der Gesellschaft:​

Prozessevaluation	Ranking
Operationelles Risiko:	Weit unter dem Durchschnitt
Erwarteter Umsatzwachstum:	Über dem Durchschnitt
Langzeit-Leistungs- u. Einflussbereich:	Sehr gut
Wettbewerbsvorsprung:	Über de Durchschnitt
Führungsqualität:	Durchschnitt
Finanzielle Stärke:	Weit über de Durchschnitt
Anlageorientierung:	Gruppe «Best-in-Class»: Emerging Market Exposure, Value, Swiss Premium Selection

 

Preisstellung:

Kaufen:	Nur für Kunden
Verkaufen:	Nur für Kunden
Stop-Loss:	Nur für Kunden
Fair Value:	Nur für Kunden