Nvidia – NVDA
NVIDIA wurde im Jahr 1993 gegründet und hat ihren Sitz in Santa Clara in Kalifornien (USA). Das Unternehmen ist in 3 Geschäftsbereiche unterteilt: a) Grafik-Prozessoren für die Desktop- und Notebook-Industrie mit GoForce als zentrales Produkt, b) Professional Solutions (PSB) durch die Tesla-Produkt-Linie und c) Consumer Product Business (CPB) mit seinen Tegra-Prozessoren.
Nvidia ist ein führender Designer von programmierbaren Grafikchips, die das interaktive Erlebnis auf PCs und mobilen Anwendungen verbessern. Vor allem ist Nvidia eine der wichtigsten Lieferanten von Computer Graphic Processing Unit oder GPUs im oberen Marktsegment. Die Produkte der Firma werden weltweit als vorinstallierte Hardware oder als Produkt-Upgrade verkauft.
Der Geschäftszweig der Nvidia erfordert ständige Innovation und Forschung. Die wichtigsten Konkurrenten sind: Texas Instruments, Qualcomm, AMD und im unteren Preissegment Intel. Darüber hinaus ist das Geschäft sehr wettbewerbsintensiv und der Markt verlangt eine immer schnellere Anpassung, weil die Produktzyklen immer kürzer werden.
Mit der Stagnation auf dem Desktop- und Notebook-Markt war eine Umstellung auf miniaturisierte Komponenten auf den schnell wachsenden Bereich von mobilen Anwendungen, wie Smartphones und Tablets, notwendig. Bis dahin wird dieses Feld hauptsächlich durch Motorola, Samsung und HTC angeführt. Die Tegra-Chip-Produktreihe wurde zu diesem Zweck entwickelt und implementiert. Auf der anderen Seite entwickelte die Nvidia die Tesla-Produkt-Linie. Dieses Produkt ist für rechenintensive Grafik-Anforderungen im Bereich der Supercomputing Applications bestimmt. Mit der Tesla-Entwicklung betritt Nvidia weitgehend Neuland. Ein solch hoch qualifiziertes Produkt gibt es für wissenschaftliche und industrielle Anwendungen noch nicht.
Vor Kurzem startete die Firma mit der Entwicklung und Vermarktung der Produkt-Linie SHIELD. Dieser Prozessor ist auf der Basis der Prozessoren Tegra 4 und GRID aufgebaut. Die Anwendung wird hauptsächlich im Bereich des Cloud-Gaming und Computer-Aided-Design (CAD) über ein Netzwerk sein. Dies ist ein weiteres Segment mit hohem Marktpotenzial. Schließlich könnte das Segment zu einer eigenständigen Grafikkarte weiterentwickelt werden.xxSowohl der Geschäftsbereich von Nvidia als auch deren Gewinne sind sehr zyklisch. Gegenwärtig hat Nvidia einen guten Ruf; jedoch hat die NVDA keinen großen Wettbewerbsvorteil gegenüber der Konkurrenz. Sie ist in einigen Segmenten stark und in anderen Bereichen schwächer. Im Grafikkarten-Geschäft ist es nicht nur wichtig, dass ein jedes Unternehmen viele Mittel an die R&D einfließen kann, sondern, was noch wichtiger ist, das Ergebnis muss einen unmittelbaren Bedarf des Marktes abdecken. Eine falsche Einschätzung und die folgende Entwicklung können dazu führen, dass die Gesellschaft einen kompletten Produktzyklus verliert, was die Zukunft des Unternehmens in Gefahr bringen könnte.
Der herkömmliche CPU-Markt ist heute in einem reinen mehrjährigen Ersatzzyklus eingetreten. Mit diesen Konditionen werden Billig-Produkte den Markt erobern. Daher ist es für Nvidia wichtig, dass die Endverbraucher das Potenzial der Tegra- und Tesla-Produkte erkennen. Jedoch sind seine Produkte in einer frühen Marktphase respective in einer späten embryonalen Phase (SHIELD and GRID). Somit ist auch das kurzfristige Wachstumspotenzial (Anteile am Markt) der Nvidia eher beschränkt.
Stärken- und Schwächen-Analyse / Fundamental-Analyse:
Stärken:
- Das Management der Nvidia hat eine ausgezeichnete langfristige Vision.
- Die juristische Abrechnung mit der Intel und die nachfolgenden produktübergreifenden Lizenzierungsmöglichkeiten könnten der Nvidia neue Wege öffnen.
- Der sinkende CPU-Verbrach für die PC-Nutzung wird durch den Verkauf von Chipsätzen für den Mobilfunk ausgeglichen.
- Die Tesla-Produkt-Linie könnte neue Wachstumschancen ermöglichen.
- Die Konkurrenz im CPU-Bereich ist hart. Die Möglichkeit für neue Anbieter in die Peer-Guppe vorzustoßen ist gegenwärtig unwahrscheinlich. Auf der einen Seite ist die Komplexität von Grafikprozessoren sehr hoch, und auf der anderen Seite muss jede Firma einen Großteil des Budgets für die R&D aufwenden. Dies ist für ein Start-up meistens nicht möglich.
Schwächen:
- Der CPU-Markt ist in einen Ersatzinvestitionszyklus mit Billig-Angeboten eingetreten. Daher ist das Wachstumspotenzial der Nvidia derzeit begrenzt.
- Das Geschäft der Nvidia ist sehr zyklisch – damit sind Gewinne starken Schwankungen ausgesetzt.
- Extrem kurze Produktzyklen und eine starke Konkurrenz machen es für einen Grafikkarten-Designer unmöglich, eine Führungsposition lange zu behalten.
Anlagemöglichkeiten / Investment-Möglichkeiten / Portfolio-Management und Einstufung der Gesellschaft:
| Prozessevaluation | Ranking |
| Operationelles Risiko: | Weit übder dem Durchschnitt |
| Erwarteter Umsatzwachstum: | Unter dem Durchschnitt |
| Langzeit-Leistungs- u. Einflussbereich: | Sehr gut |
| Wettbewerbsvorsprung: | Über de Durchschnitt |
| Führungsqualität: | Durchschnitt |
| Finanzielle Stärke: | Über de Durchschnitt |
| Anlageorientierung: | Gruppe «Best-in-Class»: US-Technology |
Preisstellung:
| Kaufen: | Nur für Kunden |
| Verkaufen: | Nur für Kunden |
| Stop-Loss: | Nur für Kunden |
| Fair Value: | Nur für Kunden |