Sanofi – SAN
Sanofi ist ein europäisches Pharmaunternehmen und entwickelt und vertreibt Markenmedikamente. Den Tätigkeits-Schwerpunkt setzt das Unternehmen auf: die Behandlung von Diabetes, Impfstoffe, innovative Arzneimittel, seltene Krankheiten, Gesundheitsprodukte, Schwellenländer und Tiergesundheit. Darunter gibt es drei Bereiche, die besondere Aufmerksamkeit erhalten: Onkologie, Herz-Kreislauf-Erkrankungen und Krankheiten des zentralen Nervensystems. In den letzten Jahren war die Sanofi-Gruppe mit der Restrukturierung und der Integrierung von gekauften Gesellschaften beschäftigt. Mit dem Abschluss dieser Integrationsarbeiten erwirtschaftet SAN den größten Teil des Umsatzes in den aufstrebenden Märkten sowie mit ihren vielfältigen und innovativen Produkten.
Eine der wichtigsten Einnahmequelle ist das Produkt Lantus, welches mehr als 10 % des Gesamtumsatzes erwirtschaftet. 83 % der Einkünfte stammen aus dem Bereich Pharmazie, 11 % Umsatz macht Sanofi mit Impfstoffen und 6 % mit Tiergesundheit. 50 % der Einkünfte entstehen in den USA und in Europa (zu gleichen Teilen, je 25 %); die restlichen 50 % stammen fast ausschließlich aus dynamischen und aufstrebenden Märkten.
Sanofi hat im letzten Quartal eine Unterleistung von mehr als 15 % gegenüber dem Markt gezeigt. Angesichts des heutigen guten Produkt-Bestandes in den Studien-Phasen II und III wird die Aktie der Gesellschaft unter ihrem Potenzial gehandelt. Die neuesten Erfindungen sind: Aubagio, Lemtrada sowie Lyxumia (Behandlung von Diabetes).
Beim gegenwärtigen Aktienpreis beträgt das PE 12x der Gewinne von 2014. Dies ist ein Abschlag von rund 9 % gegenüber dem gesamten Sektor. Eine Anlage ist deshalb gültig, da die Aktie mit einer Dividende von rund 3,7 % aufwartet.xxLetztlich ist zu bemerken, dass die Sanofi-Gruppe eine breite Produkt-Konsolidierung hat, was eine geografische Exposition möglich macht. Die Insulin-Produkte haben in Regionen mit einem starken Wachstum einen guten Stellenwert. Für einen potenziellen Konkurrenten wird es eher schwer sein, in den Markt der Sanofi-Gruppe einzudringen. Zudem gibt es zwei weitere Gründe, die für die SAN sprechen: a) Ihre Tätigkeit hat einen langfristigen Patentschutz und b) Sanofi hat ein gutes Vertriebsnetz, welches nur wenige Mitbewerber haben.
Stärken- und Schwächen-Analyse / Fundamental-Analyse:
Stärken:
- Sanofi erwirtschaftet eine Kapitalrendite, die höher ist wie die durchschnittlichen Kapitalkosten. Dies erlaubt der SAN, investiertes Kapital an die Aktionäre zurückzuführen.
- Sanofi beherrscht den Markt fast ausschließlich mit ihren Insulin-Produkten. Dadurch schafft sich SAN eine Schlüsselposition am Markt.
- In Schwellenländern hat Sanofi mit ihren Gesundheitsprodukten sehr gute langfristige Perspektiven.
Schwächen:
- Die Einführung der französischen Kapitalgewinnsteuer hat die internationalen Anleger verunsichert. Dies wird langfristig negative Auswirkungen auf den Aktienpreis haben.
- Die Generika-Konkurrenz kann einen Großteil des Marktanteiles von Sanofi untergraben.
- Die Lantus-Produktreihe erwirtschaftet einen zu großen Umsatzanteil – dies kann kopflastig werden. Des Weiteren könne Gesellschaften wie Eli Lilly und Novo Nordisk auf dem Markt eindringen.
- Neue Modalitäten, mit dem Ziel die Produkt-Effizienz und die Produkt-Sicherheit zu verbessern, kann die Einführung von neuen Produkten weiter verlängern, dadurch werden die Kosten für Forschung zukünftig steigen. Was wiederum die Rentabilität verschlechtern wird
Anlagemöglichkeiten / Investment-Möglichkeiten / Portfolio-Management und Einstufung der Gesellschaft:
| Prozessevaluation | Ranking |
| Operationelles Risiko: | Über dem Durchschnitt |
| Erwarteter Umsatzwachstum: | Über dem Durchschnitt |
| Langzeit-Leistungs- u. Einflussbereich: | Sehr gut |
| Wettbewerbsvorsprung: | Über dem Durchschnitt |
| Führungsqualität: | Durchschnitt |
| Finanzielle Stärke: | Weit über dem Durchschnitt |
| Anlageorientierung: | Gruppe «Best-in-Class»: Healthcare, Emerging Market Expsoure |
Preisstellung:
| Kaufen: | Nur für Kunden |
| Verkaufen: | Nur für Kunden |
| Stop-Loss: | Nur für Kunden |
| Fair Value: | Nur für Kunden |