Beschreibung:
Die Goodyear Tire & Rubber Company wurde im Jahre 1898 gegründet. Der Sitz des Unternehmens ist in Little Cuyahoga River, East Akron, Ohio/USA. Die Gesellschaft ist einer der größten Entwickler, Produzenten, Verteiler und Verkäufer von Reifen für alle Arten von Verkehrsmitteln.
In ihrem Business-Segment kontrolliert das Unternehmen einen Großteil der Wertschöpfungskette. Die Produkt-Kette von Goodyear beinhaltet unter anderem gummibezogene chemische Waren und Service-Dienstleistungen. Goodyear verfügt über spezielle Technologien für die Wiederaufbereitung von Reifen für Lastkraftwagen, Flugzeuge und andere schwere Nutzfahrzeuge. Die Produkte von Goodyear werden weltweit verkauft. Goodyear beschäftigt rund 80 000 Mitarbeiter.
Goodyear erwirtschaftet jährlich einen Betriebsumsatz von circa USD 21 Milliarden. Etwa 70 % des Umsatzes werden durch den Verkauf von Ersatzteilen erwirtschaftet. Und circa 30 % entfallen auf OEMs. Geografisch verlagert sich der Umsatz wie folgt: Nordamerika 46 %, Europa 33 %, Südamerika 10 % und Asien 11 %.
Goodyear kann als ein Ein-Produkt-Unternehmen angesehen werden. Die Preise für Rohstoffe beeinflussen die Unternehmensergebnisse am meisten. Circa 30 % des COGS entfallen auf die Beschaffung von Natur- und Synthetikkautschuk. Es darf angenommen werden, dass die Kombination aus dem höheren Verkauf von Ersatzteilen und den niedrigen Rohstoffpreisen, noch bis Anfang 2015 anhalten wird. Diese einzigartige Konstellation wird das EPS für das Betriebsjahr 2013 und 2014 um circa 25 % beziehungsweise 23 % erhöhen.
Stärken- und Schwächen-Analyse / Fundamental-Analyse:
Stärken:
- Die Gesellschaft hat ein Spar- und Effizienzsteigerungs-Programm, welches dem Unternehmen circa USD 150 Millionen einbringen sollte. Das Netto-Resultat ist höher als die Inflationsrate.
- Das jährliche Verkaufsvolumen erhöht sich um circa 2,2 % (diese Zahl beinhaltet auch den Verkauf von Ersatzteilen). Jedes Prozent mehr des Verkaufsvolumens erhöht das EBIT um circa USD 50 Millionen.
- Goodyear hat kleine Kennzahlen für P/E sowohl auch für EV/EBITA, diese Kennzahlen sind gut gegenüber der Peer-Gruppe.
Schwächen:
- Eine höhere Bewertung der Gesellschaft ist nicht möglich, weil derzeit keine wirtschaftliche Erholung in Asien, Südamerika und Europa zu erwarten ist.
- Ausstehende Einzahlungen in die Pensions- und Rentenkassen bedeutet für Langzeit-Investoren ein Risiko.
- Ein Vertrauensbruch amerikanischer Konsumenten wird den Verkauf von Ersatzteilen zum Stillstand bringen.
- Höhere Rohmaterialkosten wirken sich langfristig negativ auf den Gewinn aus. Es ist daher mit kleineren EPS-Kennzahlen zu rechnen.