Verbunden mit der TIT – Telecom Italia

Telecom Italia (TIT) – Einführung

Die Telecom Italia ist der wichtigste und größte Telekommunikations-Anbieter in Italien. Das Unternehmen hat über 59 Millionen Kunden (13,4 Millionen im Einzelhandel, 7,2 Millionen im Großhandel, 31,6 Millionen im Mobilfunkverkehr und 6,9 Millionen Privatkunden mit Breitband-Anschluss). Das Unternehmen verfügt über eine Tochtergesellschaft in Brasilien (TIM Brazil) welche rund 73 Millionen Mobil-Teilnehmer hat; dies entspricht einem Marktanteil von rund 27 %. Das Unternehmen hat wichtige Zielsetzungen: a) die Steigerung des freien Cashflows sowie b) die Reduzierung von Schulden.

Investmentsituation und Anlageidee:
Die Aktie der Telecom Italia zeigt seit dem letzten Jahr einen schönen Preis-Leistungs-Ausweis. Die jetzige Herausforderung der Aktie ist die Überschreitung des letzten Höchststandes. Im Oktober 2013 war das Top in der Nähe von € 0,96 pro Aktie. Die Aktie hat seit Oktober 2011 einen guten Preistrend und es darf jetzt nach der gegenwärtigen Konsolidierung erwartet werden, dass der Aufwärtstrend fortgesetzt wird und, dass ein Durchbruch der Aktie auf € 1,00 möglich ist.

Das Geschäft der TIT kann fast mit einer Telekommunikations-Gesellschaft in einem Entwicklungsland verglichen werden. Auf der einen Seite erwirtschaftet die TIT einen wichtigen Teil Ihres Umsatzes in diesen Ländern, und auf der anderen Seite verhalten sich ihre bestehenden Kunden mehr und mehr wie Kunden in Entwicklungsländern. Das typische Verhalten dieser Kunden ist weg vom Tarif-Abonnement (Festnetz und Mobil) und geht zu den vorauszuzahlenden Angeboten. Aus diesem Grund hat die TIT erhebliche Verluste im Bereich der festen Einnahmen.

Angesichts der derzeitigen Strategie des Unternehmens, mit klarer Zielsetzung für eine steigerung Kosteneffizienz, könnten gewisse Unternehmens-Aktiven veräußert werden. Auf der einen Seite hat die TIT gut konsolidierte Aktiven in Italien, und auf der anderen Seite hat die TIT mit der TIM eine gute Position in Brasilien, welche eine interessante Grundlage für einen Käufer sein könnte.

Stärken- und Schwächen-Analyse / Fundamentale Analyse:
Stärken:

• Die TIT hat sich zur richtigen Strategie entschieden: Verringerung der der Schulden. Dieses Ziel soll durch den Verkauf von Vermögenswerten, Beibehaltung des freien Cashflows sowie die Ausstellung von Wandelanleihen geschehen.
• Das Unternehmen verkaufte vor Kurzem ihr Geschäft in Argentinien. Damit wird sich die TIT besser auf ihre Schlüsselmärkte wie Italien und Brasilien fokussieren können. Ein Durchbruch ihrer Bemühungen
• Erhöhung des FCF (freien Cashflows) und Abbau von Schulden – sollte ab 2015 sichtbar sein.
• Die Aktie hat derzeit eine ausgezeichnete technische Struktur. 

• Teil des Geschäftes der TIT könnte veräussert werden (Übernahme durch 3. Gesellschaften) 

Schwächen:

• Der Kundenstamm in Italien ist rückläufig (-8,3 % ); dies verursacht Mindereinnahmen im Bereich des Festnetz-Betriebes.
• Der wichtigste Markt (Italien) der TIT wurde zum Zielmarkt für eine ganze Anzahl von Konkurrenten.xx- Die Bewertung und das Geschäft der Tochter-Gesellschaft, TIM Brazil, leidet unter ungünstigen Wechselkursentwicklungen (ein schwacher Real gegenüber einem starken Euro) sowie schwachen wirtschaftlichen Bedingungen.
• In Italien fiel die Kennzahl „ARPU“ (durchschnittlicher Erlös pro Kunde“) pro Kunde weiter, jedoch verlangsamte sich der Fall.