Coloplast – COLOb
Coloplast ist eine Gesellschaft, welche medizinische Technologie mit Weltrang erbaut. Der Gesellschaftssitz befindet sich in Humlebaek, Dänemark. Sie entwirft, fertigt und vertreibt Gesundheitssysteme, Wund- und Schutzsysteme, Wundverbände in Form von Pasten und Pulver. Die Betriebsstruktur unterteilt sich in vier Divisionen: Stomaversorgung (42 % der Verkäufe); Inkontinenz (35 % der Verkäufe); Urologie (9 % der Verkäufe) und Pflege von Hautverletzungen (14 % der Verkäufe). 72 % der Verkäufe macht Coloplast in Europa, 17 % in Amerika (Nord und Süd) und 11 % in der übrigen Welt.
Coloplast verfügt über mehrere Patente. Damit hat das Unternehmen einen breiten Handlungsspielraum auf dem Markt. In der Vergangenheit war es der Gesellschaft möglich, regelmäßig neue und innovative Produkte im Bereich der Stomapflege auf den Markt zu bringen. Diese Innovationen erweiterten regelmäßig den Marktanteil. Die sehr guten Geschäftsbeziehungen, welche das Unternehmen zu seinen Zwischenhändlern pflegt, erleichtert das Platzieren von neuen Produkten am Markt. Die Konkurrenz auf diesem Geschäftsbereich ist eher schwach, Coloplast übt eine gute Marktkontrolle aus.
Seit dem Jahr 2008, versucht Coloplast Kosten zu senken. Die Produktionsstätten wurden nach Osteuropa (Ungarn) und nach Südostasien (China) ausgelagert. Diese Strategie zeigt heute die ersten sichtbaren Resultate. Das Kostensenkungsprogramm soll in den nächsten 3 Jahren eine Steigerung des BPA von 13 % ermöglichen. Des Weiteren wird erwartet, dass das jährliche Gewinnwachstum wieder zwischen 6 % und 7 % liegen wird.
Seit längerer Zeit führt das Unternehmen Coloplast die überschüssige Liquidität an ihre Aktionäre in Form von Zahlungen halbjährlicher Dividenden zurück. Die Ausschüttungsratio liegt gegenwärtig bei circa 90 %. Dies führt zu einer dauerhaften Dividende von etwa 4,5 %. Letztendlich hat Coloplast entschieden, ein Aktienrückkaufsprogramm von DKK 500 Millionen pro Jahr zu führen. Die Rücknahme der Aktien wird teilweise durch die Ausgabe von Aktien an die Mitarbeiter kompensiert.
Stärken und Schwächen, Fundamental-Analyse :
Stärken:
- Coloplast arbeitet in einem Nischenmarkt.
- Die Gesellschaft strebt nach organischem Wachstum; nur in speziellen Fällen werden direkte Übernahmen getätigt.
- Coloplast muss, wie jedes andere Gesundheitsunternehmen auch, möglicherweise für Schadenfälle aufkommen. Historische Streitigkeiten kosteten der Firma im Durchschnitt nur etwa USD 150k (pro Fall). Die ist relativ gering gegenüber anderen Gesellschaften.
Schwächen
- Streitigkeiten im Zusammenhang mit Wundauflagen von nicht gewobener Art (Vliesstoffe), kann das finanzielle Gleichgewicht der Coloplast kurz und langfristig bedrohen.
- Steigende Rohstoffkosten (deutlich höhere Ölpreise) können die Betriebskennzahlen und die Margen sinken lassen
- Neue Konkurrenten sowie eine schlechte Kundenverwaltung können den Verkaufsumsatz mindern.
Anlagemöglichkeiten / Investment-Möglichkeiten / Portfolio-Management und Einstufung der Gesellschaft:
| Prozessevaluation | Ranking |
| Operationelles Risiko: | Über dem Durchschnitt |
| Erwarteter Umsatzwachstum: | Durchschnitt |
| Langzeit-Leistungs- u. Einflussbereich: | Durchschnitt |
| Wettbewerbsvorsprung: | Durchschnitt |
| Führungsqualität: | Durchschnitt |
| Finanzielle Stärke: | Durchschnitt |
| Anlageorientierung: | Gruppe «Best-in-Class»: Healthcare, Emerging Market Expsoure Growth |
Preisstellung:
| Kaufen: | Nur für Kunden |
| Verkaufen: | Nur für Kunden |
| Stop-Loss: | Nur für Kunden |
| Fair Value: | Nur für Kunden |