Introduction :
ABB est un acteur-clé du développement structurel dans la production électrique, la distribution de transmission et l’automatisation. Son siège social se situe à Zurich. La société se positionne sur le plan mondial et tire avantage des tendances de dépenses d’investissements en fin de cycle sur ce marché.
La force de la société réside dans le fait qu’elle sait identifier tôt les opportunités de croissance, en particulier dans les secteurs de systèmes d’infrastructures productrices d’électricité et du renouvellement d’infrastructures.
ABB dispose d’un savoir-faire institutionnel unique en matière de gestion de projet de production électrique. Elle a la possibilité de fournir des technologies innovantes dans un marché encombré, pour des prix bien au-dessus de la moyenne. En outre, elle fait bénéficier à ses partenaires impliqués d’une véritable intelligence dans la gestion de projet à grande échelle.
ABB a finalisé la mise en œuvre d’une initiative de restructuration menée en interne sous le PDG sortant. Une amélioration des marges EBITA jusqu’à plus de 16 % était visée avant 2016. Ce faisant, ABB a renouvelé les normes pour l’industrie entière. De plus, elle a mené à bien un certain nombre d’acquisitions stratégiques à même de combler ses écarts technologiques. Elle est donc prête à renforcer sa position sur le marché, en particulier en Amérique du Nord.
Forces et faiblesses, analyse fondamentale:
Forces :
- Forte exposition sur un double secteur (marchés émergents et développés) ;
- Stratégie déployée et capital à long terme solides ;
- Le monde occidental (Europe et Amérique) devra entreprendre un renouvellement de ses infrastructures électriques, trop anciennes, promptement ; ABB est positionnée pour saisir la majeure partie de cette activité ;
- Les produits d’ABB se placent devant la concurrence ;
- L’approche conservatrice de sa gestion a permis à la société de traverser les dernières années avec peu de publications de bilan.
Faiblesses :
- La société dispose de liquidités importantes, impossibles à déployer d’une manière profitable. La seule préoccupation de rentabilité peut réduire les chances de croissance future ;
- La société ne peut produire de croissance organique à long terme, elle sera donc dans l’obligation de surpayer toute acquisition : le risque pour les investisseurs en action sera accru ;
- Le carnet de commandes de l’entreprise comprend un certain nombre d’ordres gouvernementaux. Leur perte pourrait occasionner un risque majeur sur les flux de trésorerie et sur la rentabilité générée ;
- Les budgets gouvernementaux sont faibles dans le monde entier. En l’absence d’une politique énergétique forte et claire, ce fait pourrait exposer ABB à une stratégie de destruction de ses valeurs.
Profil d’investissement, opportunité d’investissement
Risque opérationnel : Bas à moyen
Croissance attendue : Moyen
Orientations d’investissement : Stratégies variées (Value, Swiss Premium, European Capex Winners, etc.)