Alstom : champion européen du rail à grande vitesse, sur les rails de la croissance durable

Alstom SA est un acteur majeur du transport ferroviaire, spécialisé dans la conception, la fabrication et la maintenance de matériel roulant (trains à grande vitesse, métros, tramways, trains de banlieue), ainsi que dans les systèmes de signalisation ferroviaire et les services associés. Le groupe est un pilier de la mobilité durable, soutenant la transition vers un transport plus propre et plus efficace.

Environnement économique actuel dans le contexte de l’article

• Solide semestre et carnet de commandes soutenu
  Alstom affiche une excellente performance commerciale : au premier semestre fiscal 2025/26, le chiffre d’affaires a atteint 9,1 Md €, en hausse de 8 % en organique par rapport à la même période l’année précédente. 

• Backlog important et visibilité forte
  Le carnet de commandes (“backlog”) du groupe s’élève à 95 Md € à fin exercice 2024/25. Cela offre à Alstom une visibilité importante sur les revenus futurs.

• Marge sur backlog en amélioration
  La marge brute sur le carnet de commandes a progressé, atteignant 17,8 % au 31 mars 2025, contre 17,5 % un an plus tôt.

• Croissance organique relevée et perspectives optimistes
  Pour l’année fiscale 2024/25, Alstom a réalisé une croissance organique de 6,6 % de ses ventes, avec un EBIT ajusté en hausse significative (+18 %) et un free cash-flow positif de 502 M €.  Dans ses documents stratégiques, Alstom vise désormais une croissance moyenne des ventes d’environ 5 % à moyen terme, soutenue par un book-to-bill (ratio commandes / ventes) supérieur à 1. L’objectif de marge opérationnelle ajustée à moyen terme est de 8‑10 %, en progression par rapport à la marge rapportée de 6,4 % pour 2024/25. 

• Diversification des activités
  Alstom ne mise pas uniquement sur les trains :

  • Les services ferroviaires (maintenance, modernisation) croissent fortement. 

  • Les systèmes de signalisation et d’infrastructure ferroviaire sont de plus en plus stratégiques, avec des ventes organiques en forte hausse.

  • La montée en cadence de la production (matériel roulant) est en cours, notamment en France, Allemagne et aux États‑Unis.

• Solidité financière renforcée
  Alstom a fortement réduit sa dette nette : à fin mars 2025, elle était de ‑434 M €, contre près de 2,99 Md € un an plus tôt.Le groupe confirme également des ambitions de génération de cash-flow libre à moyen terme (au moins 1,5 Md € cumulés sur 3 ans).

• Demande stratégique sur les trains à grande vitesse
  Le marché du train à grande vitesse reste dynamique, notamment en Europe, ce qui soutient le carnet de commandes d’Alstom. De plus, selon les perspectives à moyen terme, Alstom prévoit que son carnet de commandes pourrait dépasser 100 Md € dans les deux prochaines années.

Recommandation d’investissement

Pourquoi détenir des actions Alstom :

1. Exposition à la mobilité durable
   Alstom est bien positionné pour bénéficier de la transition vers un transport ferroviaire plus propre (trains, signalisation, services). C’est une valeur “durable” dans les infrastructures industrielles.

2. Carnet de commandes solide et visibilité à long terme
   Avec un backlog de près de 95 Md €, Alstom dispose d’une base très solide pour ses futurs revenus, ce qui réduit l’incertitude pour les investisseurs.

3. Croissance organique rapide et marge en amélioration
   La croissance organique (6,6 % en 2024/25) et l’amélioration de la marge sur backlog montrent que l’entreprise gagne en efficacité et en rentabilité.

4. Amélioration du profil financier
   La réduction drastique de la dette nette et la génération de cash-flow libre positive renforcent la stabilité financière du groupe, diminuant le risque financier.

5. Potentiel de rerating
   Si Alstom parvient à atteindre sa cible de marge ajustée (8‑10 %) et à dépasser les 100 Md € de carnet de commandes, le marché pourrait réévaluer sa valeur, offrant un potentiel de hausse.

6. Diversification des segments de croissance
   Alstom ne dépend pas uniquement du matériel roulant : les segments “Services”, “Signalisation” et “Systèmes” contribuent fortement à sa croissance et à sa rentabilité.

Conclusion : Alstom apparaît comme une opportunité de long terme : un moteur de croissance lié à la mobilité verte, soutenu par un carnet d’ordres très solide, une trajectoire de marge ambitieuse, et un profil financier renforcé. Pour un investisseur à la recherche d’une valeur industrielle résiliente, orientée sur l’avenir et bien capitalisée, Alstom constitue un pari stratégique.