Bénéficiaires des exportations américaines de pétrole
Une question réclame notre attention. Dans les années 70, à la suite des pressions sur l’approvisionnement en pétrole, le Congrès des États-Unis institua de nouvelles lois ; les produits pétroliers bruts ne pouvaient plus être exportés, mais les produits raffinés pouvaient être commercialisés à l’étranger. Par ailleurs, sous certaines conditions, les exportations de pétrole brut devaient être autorisées et toute négociation ferait l’objet d’un permis. Jusqu’à aujourd’hui, ces permis étaient attribués à titre exceptionnel pour les exportations vers le Canada. Aussi, l’exportation de pétrole n’appartenait pas aux stratégies des compagnies américaines.
L’essor sans précédent des forages sur le territoire des États unis, en particulier au Texas, dans le Dakota du Nord et dans l’Utah, a donné lieu à une offre excédentaire de pétrole léger. Les prix au comptant du pétrole léger ont donc baissé ; or, un certain nombre de sites d’exploitation ont la capacité de produire 800 000 barils par jour de pétrole léger. Il s’agit désormais de définir les conditions de commercialisation du pétrole léger vers les marchés extérieurs où une gamme de prix supérieure est appliquée.
Un certain nombre d’entreprises ont mené des investigations sur la question. Leur argument tient dans le fait que si le pétrole brut ne peut être exporté, tout type de condensat peut l’être. Le statut de pétrole condensé est atteint au terme d’un processus visant à enlever les éléments volatils tels que le méthane, le propane et le butane. Aux États-Unis, ce processus de nettoyage a lieu sur le site de l’exploitation ; l’équipement impliqué est inclus dans les coûts de raffinerie.
La production américaine se situe aujourd’hui à 1/10 du niveau record atteint au début des années 70. De plus en plus de techniques d’exploration sont développées ; la transformation du schiste en vue d’obtenir de l’huile devrait durer : l’exportation de pétrole léger américain pourrait devenir un investissement lucratif pour nombre d’opérateurs de ce marché.
| Société | Code | Secteur | Potentiel de hausse | Sharpe (FY01) |
| Pioneer Natural Resources | PXD | Exploration et Production | 53 % | 4.51 |
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Dans le cas d’un investissement: Pioneer est une compagnie pétrolière et gazière originaire du Texas. Ses explorations sont pour la plupart effectuées au sud du Texas. Elle détient des droits d’exploitation dans les surfaces riches du bassin permien et de l’Eagle Ford. Le développement de ces bassins à faible coût devrait durer plus d’une décennie. La compagnie était également à l’origine de la décision d’autoriser l’exportation de pétrole léger non raffiné. |
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| Société | Code | Secteur | Potentiel de hausse | Sharpe (FY01) |
| Enterprise Products | EPD | Piplines | 18 % | 6.32 |
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Dans le cas d’un investissement: Enterprise, société de logistiques pétrolières et gazières basée à Houston, est organisée en partenariat ; elle exploite oléoducs et terminaux de stockage, mais aussi les équipements de traitements pour le gaz naturel, le carburant condensé ou raffiné. Elle est une opératrice primordiale du secteur intermédiaire ; de plus, elle offre une chaîne de création de valeur complète et un réseau large d’actifs. Elle est parfaitement positionnée pour tirer profit des dernières ouvertures en date dans le secteur de la production de condensés. |
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| Société | Code | Secteur | Potentiel de hausse | Sharpe (FY01) |
| Continental Resources Inc | CLR | Exploration et Production | 66 % | 4.08 |
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Dans le cas d’un investissement: CLR est une compagnie indépendante d’exploration et de production de gaz naturel et de pétrole brut située à Houston. Elle s’est déployée partout aux États-Unis, mais en particulier dans le nord, le sud et l’est du pays. Elle est également une société de logistiques gazières et pétrolières, de gestion d’oléoducs et de terminaux de stockages, d’équipements de traitements pour le gaz naturel, le carburant condensé ou raffiné. En raison de sa taille, CLR pourrait devenir l’un des premiers bénéficiaires de la décision d’exporter. Du point de vue de l’investisseur, CLR a un portefeuille d’investissement très attractif et présente un ratio risque-rendement supèrieur à la moyenne.. |
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