?? Bilan mensuel des investissements – Fin 2025

?? Points clés pour les investisseurs La volatilité est la nouvelle norme : Les marchés restent agités, sous l’effet des changements commerciaux, du scepticisme autour de l’IA et des fluctuations des cryptomonnaies. Actions privilégiées : Position surpondérée, avec les meilleures opportunités dans les marchés émergents et la zone euro grâce à des valorisations attractives et des politiques favorables. Obligations sous pression : La dette d’entreprise (investment grade et haut rendement) reste sous-pondérée ; préférence pour les obligations souveraines et celles des marchés émergents. Inflation en modération : La désinflation immobilière aux États-Unis et la stabilité des anticipations des consommateurs réduisent les pressions sur les prix ; l’Europe et la Suisse présentent des risques inflationnistes limités. Matières premières & or neutres : La surabondance de pétrole et la volatilité de l’or tempèrent l’enthousiasme, même si la demande de valeur refuge à long terme demeure. Alternatifs stables: Position neutre sur l’immobilier, les fonds alternatifs et la trésorerie.

Le mois de novembre 2025 a été marqué par une forte volatilité sur les marchés mondiaux. Entre avancées commerciales, fin du shutdown américain et doutes croissants autour de l’intelligence artificielle, les investisseurs ont dû naviguer dans un environnement complexe. Vontobel réitère son allocation stratégique, misant sur une surpondération des actions et une sous-pondération des obligations, malgré les turbulences.

Core – Les faits marquants

• Relations commerciales : Les États-Unis et la Chine ont fait des concessions mutuelles (droits de douane réduits, achats de soja, suspension de contrôles à l’exportation). Un accord avec la Suisse prévoit des investissements massifs aux États-Unis en échange d’une baisse des tarifs douaniers.

• Fin du shutdown américain : Après 43 jours, le gouvernement a rouvert, permettant la reprise de la collecte de données économiques.

• IA et marchés : Les investisseurs s’inquiètent d’une bulle spéculative autour des valeurs liées à l’intelligence artificielle, accentuant la volatilité.

• Cryptomonnaies : Le Bitcoin a connu des fluctuations spectaculaires, renforçant l’incertitude.

• Économie mondiale :

  • Chine : ralentissement marqué de la production industrielle et des ventes au détail.

  • Zone euro : croissance plus robuste que prévu, inflation stable à 2,1 %.

  • Suisse : contraction du PIB (-0,5 % au T3) et inflation en baisse (0,1 %).

Analyses – Perspectives économiques et monétaires

• Croissance mondiale : Vontobel reste optimiste, anticipant des politiques monétaires accommodantes et une orientation politique favorable à la croissance, notamment aux États-Unis.

• Politique monétaire US : La Fed maintient une posture restrictive mais devrait poursuivre ses baisses de taux en 2026.

• Inflation : Aux États-Unis, la désinflation immobilière devrait se poursuivre, tandis que les anticipations inflationnistes des consommateurs se modèrent. En Europe et en Suisse, les pressions inflationnistes restent contenues.

• Allocation d’actifs :

  • Actions : Surpondération, avec un focus sur les marchés émergents et la zone euro (valorisations attractives, soutien du dollar faible et mesures de relance). Neutralité sur les actions suisses, américaines et japonaises.

  • Obligations : Sous-pondération des obligations corporate (investment grade et high yield). Préférence pour les obligations d’État et émergentes.

  • Matières premières & or : Neutralité, en raison de volatilité persistante et d’excès d’offre sur le pétrole.

  • Alternatifs & cash : Position neutre sur immobilier, fonds alternatifs et liquidités.

Conclusion – Message aux investisseurs

Malgré les turbulences de novembre, Vontobel maintient une stratégie claire : privilégier les actions, en particulier dans les marchés émergents et la zone euro, tout en restant prudent sur les obligations et les actifs alternatifs. Les investisseurs doivent garder en tête que la volatilité est désormais la norme, mais que des opportunités existent dans les régions où les valorisations restent attractives et où les politiques économiques soutiennent la croissance.