Description :
Burberry est une marque leader du secteur du luxe, qui se distingue par ses valeurs très britanniques. La renommée de ses produits, vêtements d’extérieur et articles généraux en cuir, est mondiale. Burberry contrôle la totalité de sa chaîne de valeur, la création et l’approvisionnement de ses vêtements et accessoires, mais aussi la vente sous ses propres enseignes ou via ses concessionnaires et franchises. À l’heure actuelle, il existe environ 500 points de vente. Burberry vient également de fonder son propre e-commerce.
Burberry est en passe d’investir 180 millions de livres sterling en capitaux (soit 9 % de ses ventes 2013) pour renforcer sa croissance à la fois en Asie et dans les destinations haut de gamme des marchés matures. Par ailleurs, des mesures structurelles vont être prises pour soutenir la croissance organique : un meilleur contrôle du réseau de distribution ; l’amélioration des produits et de leurs variétés (par l’ajout par exemple de montres, chaussures et accessoires pour hommes). Les possibilités d’extension et de développement de Burberry sont importantes et elles peuvent être financées à l’interne grâce à un bilan des plus solides.
Ces cinq dernières années, les résultats de gestion de Burberry se sont avérés excellents. Le prix de l’action est actuellement faible et rend la société vulnérable à une prise de contrôle.
Forces et faiblesses, analyse fondamentale :
Forces:
- Burberry obtient un ratio EV/EBITA ajusté de 8.9. Le premier du même secteur se situe à 11.1.
- Le ratio cours/bénéfice d’un niveau historique de 25 s’est vu dévalué récemment à 15, avec cependant des fondamentaux inchangés.
- Les boutiques Burberry réalisent de façon originelle plus de 50 % des ventes. À l’heure actuelle, le chiffre a augmenté jusqu’à plus de 70 %.
- La nouvelle direction s’est fixé des objectifs ambitieux afin d’améliorer les ratios d’exploitation.
- Burberry est une cible potentielle pour une prise de contrôle.
Faiblesses :
- Burberry finance sa stratégie d’expansion grâce à son bilan. Mais les limites financières peuvent être atteintes assez rapidement, comme l’a démontré le cas de Bulgari.
- Le segment du luxe, en particulier en Asie, se consolidera sans doute plus rapidement que ne le laisse supposer la situation actuelle.
- La direction n’envisage pas l’avenir de la marque sur le long terme. Elle n’a pas étudié toutes les possibilités pour sa stratégie d’expansion.
- Le segment haut de gamme du marché est encombré ; il est délicat de mettre en œuvre l’augmentation du volume des ventes et de la marge bénéficiaire.
- Burberry échoue à conquérir avec ses produits une clientèle plus jeune et branchée.
Expression clé. – TOT