La compétition fait rage entre les géants historiques de la livraison (FeDex & UPS) et Amazon (plateforme « Amazon Air »):
- En 2018, Amazon a exercé de fortes pressions sur Fedex et UPS par le renforcement de sa plateforme de livraison de fret « Amazon Air » (Signature de 10 nouveaux contrats de leasing de Boeing 767-300 en 2018, Construction d’un hangar à avions d’une superficie de 3.7km2, soit un espace disponible pour 100 avions cargo, Commande de 20,000 van Mercedes-Benz pour la livraison au sol)
- En conséquence, Fedex et UPS ont été fortement sanctionnés par le marché en 2018 (FeDex -39% et UPS -24% du 29/12/17 au 24/12/18)
Nous pensons toutefois, que les baisses de FeDex et UPS ont été exagérée et le point d’entrée est aujourd’hui optimal :
- Le volume de transactions en ligne est en constante augmentation et le nombre de colis expédiés devrait passer de 50 à 100 millions aux USA d’ici 2026
- FeDex et UPS sont les deux acteurs historiques de la logistiques et ils bénéficient d’un réseau de partenaires solides
- FeDex a annulé le renouvellement d’un de ses contrats avec Amazon de façon à ne pas être cannibalisé par des opérations à faible rendement (Amazon, en proposant des services de livraison gratuits à ses abonnés « Amazon Prime », exerce des pressions fortes sur le prix de ses prestataires). Amazon représente seulement 1.3% du revenu total de FeDex (FeDex CEO Fred Smith)
- Recommendations des analystes (Buy & Hold) : FeDex 91 .6% et UPS : 93.3%
- Niveau de valorisation attractif (PER) : FeDex 11.5x / UPS 13.8x
- Les titres se sont stabilisés depuis leur plus bas en décembre 18 (FeDex -0.83% YTD et UPS +4.19% YTD) mais sous-performent le S&P des valeurs Industrielles (S5INDU +18.85% YTD)