Elevance Health, Inc. (anciennement Anthem, Inc.) est l’un des principaux groupes américains d’assurance santé, proposant des plans Medicaid, Medicare Advantage (MA), ACA (Affordable Care Act) ainsi que des services via sa filiale Carelon.
🔍 Derniers développements
đź“Š Résultats T2 2025
- Le chiffre d’affaires s’élève à 49,4 milliards $, en hausse de 14 % sur un an, tiré par les segments Health Benefits et Carelon Services.
- Le EPS ajusté ressort à 8,84 $, soit une baisse de 14 % comparé à l’an dernier, manquant les attentes du consensus.
- Le Medical Loss Ratio (coût des soins) grimpe à 88,9 %, alors qu’il était autour de 86 % l’an précédent, pénalisé par des coûts élevés dans les plans Medicaid et ACA.
🤏 Révision des prévisions 2025
- Le groupe revoit à la baisse ses prévisions d’EPS ajusté pour l’année, désormais estimé à environ 30 $ (contre 34,15–34,85 $ précédemment), soit une réduction proche de 13 % de l’estimation antérieure.
- Le ratio de coûts médicaux pour 2025 est désormais attendu à 90 %, reflétant la poursuite des pressions sur les prix et les remboursements Medicaid/ACA.
🌱 Dynamique interne : Carelon en croisière mais stabilisée
- Le segment Carelon continue de croître fortement : +35‑36 % de revenus et +33 % de gain opérationnel, confirmant son rôle clé dans la diversification du groupe, mais cela ne compense pas entièrement la baisse des marges du segment Health Benefits.
🧮 Recommandations des analystes
- Consensus Analystes (GuruFocus) : Note Outperform avec une cible moyenne autour de 464,8 $, indiquant un potentiel de hausse d’environ 35 % à partir des niveaux actuels de prix (~344 $).
- Certains analystes, notamment chez Bernstein et Cantor Fitzgerald, maintiennent des avis positifs (Outperform/Overweight) avec des objectifs de cours élevés (jusqu’à 585 $).
- Toutefois, le marché reste prudent face à ces perspectives. La baisse de guidance et la faiblesse sous-jacente dans Medicaid/Affordable Care Act amènent à un positionnement plus sobre chez plusieurs experts sectoriels.
âś… Synthèse & Recommandation
Contexte actuel :
- Croissance solide des revenus, mais pressions opérationnelles fortes avec un coût des soins en nette hausse.
- La révision de l’EPS ajusté à ~30 $ remet en question le réalisme de la trajectoire de profitabilité à court terme.
Recommandation selon profils :
- Investisseurs conservateurs/fondamentaux : 🔹 Neutre à sous-pondéré. Trop d’incertitudes sur les marges et les coûts à venir.
- Investisseurs opportunistes / moyen terme : 🔹 Outperform modéré, en ligne avec le consensus, mais seulement si les efforts de maîtrise des coûts et la diversification via Carelon prennent effet.
- Spéculateurs à court terme : ⚠️ La forte volatilité et l’environnement réglementaire/médical doivent être surveillés de près (Medicaid*, ACA, Inflation Reduction Act…).
🧠Points clés à surveiller
- Évolution du coût médical pour Medicaid et ACA.
- Capacité à stabiliser le Medical Loss Ratio sous les 90 %.
- Performance future de Carelon pour compenser les freins du segment santé traditionnel.
- Potentiel d’amélioration via innovation, intégration de services et maîtrise des coûts.