HPE : l’infrastructure IA devient un moteur de croissance
Une entreprise repositionnée au cœur de l’infrastructure technologique
Hewlett Packard Enterprise est en train de changer de profil. Historiquement associée aux serveurs et à l’infrastructure informatique d’entreprise, HPE bénéficie désormais de la montée en puissance du cloud, du networking et surtout des investissements massifs dans l’intelligence artificielle. Ses résultats du troisième trimestre fiscal 2026 illustrent cette transformation, avec un chiffre d’affaires de 12,2 milliards de dollars, en hausse de 34 %, tandis que le networking progressait de 75 % et le segment Cloud & AI de 25 %.
L’opportunité d’investissement
Le principal intérêt du dossier réside dans le fait que HPE ne dépend pas uniquement de la demande en serveurs. Le groupe bénéficie également de l’augmentation des besoins en réseaux capables de connecter et de faire fonctionner les nouvelles infrastructures IA. Le chiffre d’affaires du Data Center Networking a ainsi plus que doublé au dernier trimestre.
Le partenariat renforcé avec Oracle constitue un signal particulièrement intéressant. Oracle prévoit de déployer les solutions de networking HPE Juniper dans ses data centers dédiés à l’IA, alors que ses investissements dans le cloud et les infrastructures IA accélèrent fortement.
Pour l’investisseur, cela donne à HPE une exposition indirecte mais relativement concrète à l’expansion des infrastructures IA. Le risque principal est désormais moins celui d’une absence de demande que celui de devoir convertir une demande exceptionnelle en croissance durable et rentable, alors que les valorisations du secteur technologique restent sensibles au coût du capital.
Une exposition plus intéressante à l’IA qu’il n’y paraît
HPE n’est pas le pari classique sur le fabricant de puces ou le fournisseur de modèles d’IA. Son intérêt réside ailleurs, dans les infrastructures nécessaires pour connecter, déployer et exploiter ces technologies à grande échelle.
Avec une demande qui dépasse actuellement les capacités disponibles et un carnet de commandes record dans le networking, le dossier offre un levier intéressant sur la prochaine phase du cycle IA. La hausse récente du titre reflète déjà une partie de cette réévaluation, mais la question centrale pour les investisseurs devient désormais celle de la conversion de cette demande en croissance et en génération de cash durable.
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