Description :
Inditex SA est l’une des plus importantes enseignes internationales de la mode. Depuis son siège social, situé en Espagne, elle gère huit marques et touche un large éventail de consommateurs. Elle conçoit, fabrique et distribue vêtements, accessoires, et quelques produits domestiques à travers 6000 magasins, sur plus de 85 marchés. Ses marques-phares sont Zara, Bershka, Massimo Dutti, Stradivarius. Inditex se déploie à travers l’E-commerce également, en particulier en Europe, en Amérique du Nord et en Asie.
Le modèle d’affaire d’Inditex SA est très différent de celui des intervenants traditionnels. Elle s’organise autour d’une « Stratégie Push” », c’est-à-dire qu’elle réagit rapidement aux tendances de la clientèle. Chez Inditex SA, le temps de commercialisation est porté à 2 semaines : les produits sont donc fabriqués dans une fenêtre de temps étroite. Environ 65 % des ventes interviennent en Europe, là où Inditex produit en majorité (au contraire de ses concurrents qui produisent à moindre coût en Asie). Elle possède très peu de stock. La circulation constante des informations entre les boutiques et les usines lui confère d’autres atouts : les coûts de transport sont bas ; Inditex est moins exposée à une hausse des coûts de sa main-d’œuvre ; le même client va revenir en boutique plusieurs fois, puisque les collections changent rapidement et que la disponibilité est limitée.
Inditex SA veut maintenir le même niveau de macroénomomie dans les prochaines années et ainsi, mener de front ses marges et l’amélioration de ses rendements. Elle tire profit de coûts d’investissement inférieurs, dus à son modèle d’approvisionnement novateur. Elle peut lancer son expansion dans les marchés émergents, comme la Chine et l’Amérique latine. La croissance sur ces nouvelles implantations devrait atteindre en moyenne 400 unités par an, dont 120 unités par an en Chine.
Inditex SA se porte bien financièrement, pour les raisons suivantes : a). Sa croissance s’est avérée en grande partie organique ; b) Elle se concentre sur l’utilisation de ses propres ressources et compétences. Ce fait prend son sens à travers le PER (ratio cours/bénéfice) moyen historique, de l’ordre de 20. La croissance annuelle des ventes devrait se situer au-dessus de 10 % en moyenne dans les prochaines années. Lors de la dernière décennie, malgré des conditions difficiles, Inditex SA a généré annuellement 800 millions d’Euros de flux libres de trésoreries. En raison du laps de temps particulièrement bas pour commercialiser, les cycles d’exploitation d’Inditex SA peuvent parfois être négatifs, une preuve de plus de la qualité de sa gestion.