Description :
Ingenico est une société française, basée à Neuilly sur Seine. Elle occupe une position de leader sur le marché des solutions de paiement. Ses employés, plus de 4 000, sont répartis dans 40 pays. Les détaillants, banques et autres fournisseurs de services font partie de ses clients. Plus de 20 millions de terminaux de paiement dans 125 pays sont gérés par Ingenico.
Ingenico fournit aux commerçants des solutions complètes de paiements (logicielles et matérielles). Elle a par le passé, alloué des sommes importantes aux solutions basées sur son matériel breveté. Elle visait la sécurisation de ses parts sur le marché des terminaux de paiement (POS), en particulier des applications mobiles. Sa force première réside dans sa capacité à détenir l’entier du processus de transaction. À cette valeur commerciale de premier plan, s’ajoute la possibilité d’entretenir des relations de confiance avec ses clients.
L’expansion passée s’est axée sur la croissance organique et sur les acquisitions. Le développement actuel s’organise autour de l’intégration des systèmes mobiles (iOS, Androïd…) dans l’écosystème préexistant. Cette phase placera Ingenico en position prépondérante pour sa clientèle, les marchands à la recherche d’applications à la fois mobiles et dématérialisées.
Le Brésil représente le marché le plus important d’Amérique latine. Le revenu dans ce secteur devrait croître de 15 % à 16 %, puis atteindre 18 % en 2014. Ces chiffres sont subordonnés à une utilisation accrue de cartes de crédit sur le continent et au passage aux terminaux de paiement (POS).
Forces et faiblesses, analyse fondamentale
Forces:
- Ingenico s’aiguille vers une marge EBITA supérieure à 20 %. Le cycle de remplacement des terminaux de paiement est en marche à travers l’Europe.
- Les problèmes rencontrés en Allemagne liés aux faillites des clients ont été identifiés. Afin d’empêcher la survenue d’autres cas similaires, des étapes correctives préventives ont été mises en place.
- L’exposition d’Ingenico en Amérique latine augmente plus rapidement que celle de ses pairs.
- Ingenico est une cible de rachat.
Faiblesses:
- Le potentiel d’Ingenico est limité jusqu’à l’arrivée de ses nouveaux produits. Les modèles actuels, de même catégorie que Visa et Mastercard, appartiennent au haut de gamme du secteur des paiements.
- 42 % des revenus d’Ingenico, soit la part la plus importante de son activité, proviennent d’Europe. Cependant, cette part n’est guère florissante, avec une croissance faible et des marges d’expansion limitées.
- Ingenico est exposée à une compression de ses marges sur le marché européen, ses solutions se banalisant. Son concurrent principal (Verifone) ou un nouveau venu (Square) peuvent en effet entreprendre de démarcher sa base de client.
- Le lancement de nouveaux terminaux POS peut être retardé ou décevoir les utilisateurs.
- En ce qui concerne les pays émergents, le taux de pénétration attendu s’est révélé très optimiste. Les prévisions doivent être réajustées à la baisse, soit à environ 10 %.
Abréviations :
POS (point of sale)