Suite à la décision de la BCE du 22 janvier 2015, voici les conséquences possibles pour les marchés :
Les effets positifs ont été partiellement anticipés au cours des derniers jours. Néanmoins, nous attendons la poursuite des tendances à l’œuvre car les mesures annoncées vont un peu au-delà des attentes :
1/ Baisse de l’euro
- Versus USD, AUD, NZD et certaines devises émergentes à couple rendement / risque attractif (INR, IDR, MXN, PHP…).
- Également, puis que l’euro sert de devise de financement pour la mise en œuvre de stratégies de carry trade, l’effet sera négatif.
- Le CNY, stable contre USD, devrait également s’apprécier mécaniquement contre EUR.
2/ Hausse du marché actions zone euro :
- Premièrement : effet confiance dans un premier temps,
- Deuxièmement : effet retardé de la baisse du change qui permettra de soutenir les BPA des entreprises de la zone euro.
3/ Baisse des rendements obligataires mondiaux :
- Effet direct en zone euro via les achats [de bonds] de la BCE;
- Effet indirect dans le reste du monde via la mise en œuvre de stratégies de carry trade financées en euro.
4/ Le high yield européen devrait également bénéficier des annonces de la BCE.
- Au-delà du QE, la poursuite de ces tendances – en particulier sur le marché actions et les taux d’intérêt – sera conditionnée par l’évolution des variables macro.
Liens vers des articles en relation