L’affaire des droits de douane continue d’imprimer son rythme aux marchés financiers, dictée par les multiples revirements dans les négociations commerciales internationales, principalement entre les États-Unis et la Chine. Malgré les épisodes d’escalade, les principaux indices boursiers mondiaux parviennent à progresser, portés par des signaux d’apaisement et des annonces de compromis temporaires.
Cependant, cette évolution positive des actions contraste fortement avec le comportement des marchés obligataires. Les rendements souverains, notamment ceux des bons du Trésor américain, témoignent d’un scepticisme persistant. Malgré les déclarations rassurantes de l’administration Trump, les investisseurs continuent de privilégier les actifs refuges, traduisant un manque de confiance quant à la stabilité du commerce mondial à moyen terme.
La dollarisation des actifs – autrement dit, la confiance dans les actifs libellés en dollars – a été sérieusement entamée. Le billet vert, habituellement perçu comme une valeur refuge en période de turbulences, souffre cette fois d’une perception de risque accrue, en raison de l’imprévisibilité politique et économique américaine.
Dans ce contexte, une normalisation durable des échanges internationaux nécessitera bien plus que des promesses : il faudra des mesures concrètes, comme la levée effective de certaines barrières tarifaires, la signature d’accords bilatéraux ou multilatéraux solides, et des données tangibles montrant un redémarrage des flux commerciaux.
Analyse comparative : Classes d’actifs
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Classe d’actifs |
Évolution récente |
Facteurs d’influence |
Perspectives |
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Actions mondiales |
Résilience relative |
Espoirs d’accords commerciaux, soutien des banques centrales |
Prudence encore de mise ; dépendants des annonces politiques |
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Obligations souveraines |
Rendements en baisse |
Recherche de sécurité, anticipation d’un ralentissement économique |
Maintien de la demande tant que l’incertitude persiste |
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Devise (Dollar USD) |
Volatilité accrue |
Doutes sur la politique américaine, tensions commerciales |
Reprise possible si preuves claires de désescalade |
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Or et métaux précieux |
Hausse |
Couverture contre le risque politique et monétaire |
Attractifs tant que la visibilité reste limitée |
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Marchés émergents |
Sous pression mais opportunités |
Vulnérables aux flux de capitaux liés au dollar et au commerce mondial |
Potentiel de rebond en cas de dégel durable des tensions |
Résumé stratégique :
- Optimisme mesuré sur les marchés actions, mais grande vigilance.
- Positionnement défensif privilégié sur les obligations et les métaux précieux.
- Dollar affaibli, mais potentiellement soutenu à moyen terme en cas de résolution visible des conflits.
- Marchés émergents sensibles aux développements géopolitiques, mais opportunités de valorisation à surveiller.