Contexte macroéconomique :
Le premier vendredi du mois marque traditionnellement la publication du rapport sur l’emploi aux États-Unis, mais cette année, les investisseurs sont laissés dans l’attente en raison du shutdown fédéral. Avec l’absence de données économiques clés, les acteurs du marché se concentrent sur des indicateurs alternatifs pour évaluer la santé du marché du travail et anticiper les décisions de politique monétaire. L’enquête ADP montre des signes clairs d’un ralentissement de la création d’emplois, faisant baisser les rendements obligataires en prévision de futures baisses de taux. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans reste au-dessus d’un support clé de 3,50 %, tandis que le S&P 500 continue de battre des records historiques. Par ailleurs, l’or est suracheté et l’indice Dollar reste au-dessus de 96,20, soulignant la corrélation critique entre les actifs refuges et les mouvements de devises.
Chaos politique en France :
De l’autre côté de l’Atlantique, la France connaît une instabilité politique persistante. L’épisode récent, où un nouveau gouvernement n’a duré que 14 heures avant d’être remanié, est symptomatique de près de cinq années de politique fragmentée. La fragilité des coalitions, les affrontements idéologiques et l’incapacité à parvenir à des compromis sur les réformes clés laissent le pays confronté à une incertitude politique chronique.
Risque de gouvernance globale :
Ces événements ne sont pas isolés. Les économies développées montrent de plus en plus des défis structurels en matière de gouvernance : les décideurs sont souvent incapables d’évaluer pleinement et de répondre aux besoins à long terme de leurs populations. Les luttes de pouvoir à court terme, les agendas partisans et le refus de compromis dominent la prise de décision politique, laissant les réformes critiques en suspens. Ce « risque de gouvernance » contribue à une volatilité accrue sur les actions, les obligations souveraines et les devises, créant des défis pour les investisseurs mondiaux.
Implications pour l’investissement :
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Or et métaux précieux : Maintenir une exposition limitée en tenant compte de la situation de surachat, tout en surveillant les mouvements du dollar pour profiter de la demande en actifs refuges.
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Obligations à court et moyen terme : Des opportunités existent pour se positionner en vue des baisses de taux anticipées dans un contexte d’incertitude politique et de ralentissement macroéconomique.
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Actions américaines : Malgré l’incertitude, les indices restent soutenus ; privilégier les secteurs défensifs et les valeurs stables à dividendes.
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Stratégie diversifiée : Combiner positions en actions, obligations et actifs refuges pour équilibrer rendement et protection face aux chocs politiques et macroéconomiques.