Medtronic

Description :
Medtronic, fondée en 1949, produit et promeut des dispositifs médicaux (thérapeutiques et diagnostiques). Elle est la société de technologie médicale la plus importante au monde. Son siège se trouve à Minneapolis et elle compte plus de 45 000  employés à travers le monde.  

Les produits-clés de Medtronic se rapportent aux traitements récurrents pour les maladies chroniques par le biais de matériel transplantable (par exemple les pacemakers, les pompes à insulines, les valves tissulaires…)

Le directeur général actuel, M. Omar Ishrak fut chef de division chez GE Healthcare. Il possède une connaissance solide des marchés émergents. Sous son influence, Medtronic devrait dans ces marchés en particulier, progresser avec régularité dans les 10 à 15 prochaines années. En Chine par exemple, Medtronic s’oriente d’ores et déjà vers l’implémentation d’une nouvelle stratégie marketing ; elle s’est établie et présentée comme un centre d’excellence pour les praticiens. Elle procure l’entraînement nécessaire sur ses produits et soutient les chirurgiens dans leurs projets. 

Medtronic, historiquement, démontre un ratio EBITA/revenus d’un niveau de 31,5. Cependant, les coupes dues aux réformes des assurances santé prennent forme. Medtronic, pour maintenir ses ratios financiers élevés, devrait s’appuyer sur son efficacité industrielle et des réductions de coûts. 

Forces et faiblesses, analyse fondamentale
Forces:

• Medtronic est un acteur dynamique de l’innovation, aussi bien sur le plan thérapeutique que diagnostique. Elle détient 50 % des parts de marché du secteur des dispositifs cardiaques et vertébraux. 
• Sa dernière pompe à insuline est une nouvelle version d’un produit éprouvé et a obtenu des résultats cliniques probants. Elle est à l’examen auprès de la FDA (Agence américaine des produits alimentaires et médicamenteux). L’introduction sur le marché devrait suivre rapidement après validation. 
• Medtronic s’impose sur le marché émergent de la neuromodulation. 
• Les parts sur le marché du diabète devraient s’accroître plus rapidement que prévu, en particulier dans les pays émergents. 
• Les mesures réduisant les coûts et les rachats d’action maintiennent le prix du titre. 
• Medtronic devrait générer environ 3,7 millions de dollars de liquidités pour l’année fiscale 2014 avec un effet de levier de 1,9. Elle a toute l’amplitude de manœuvre requise pour se développer.

 Faiblesses:

• La clé dans le secteur des fournitures médicales reste l’innovation. Certains facteurs interfèrent plus chaque jour : les exigences de conformité plus strictes que jamais, les échecs de produits, la surenchère des engagements, la progression du nombre de litiges.
• Les rappels de produits distribués et leurs conséquences entament la confiance des médecins envers Medtronic.  
• Des concurrents plus petits aubénéfice de meilleurs ratios financiers peuvent s’inviter sur le segment de marché de Medtronic.  
• Medtronic pourrait réitérer l’erreur de surestimer les synergies potentielles dans le cas d’un nouveau cycle d’acquisition.  
• Le cycle entier de développement d’un seul produit peut maintenant s’étaler sur 15 ans. Les coûts élevés qui en résultent peuvent inciter la société à appliquer des protocoles moins stricts. Le taux d’échec augmenterait alors.