Perspectives et stratégies à mettre en place
Sur le plan mondial
- L’économie mondiale devra évoluer relativement vite pour se tourner vers le service. La transition devrait être plus douce dans certaines régions, moins dans d’autres. Par exemple, les économies développées qui bénéficient d’un pouvoir d’achat solide seront avantagées par rapport aux autres.
- Il ne faut pas exclure que les multiples des marchés d’actions puissent être remis en question à l’avenir. Cette évolution couplée à la transition annoncée des monnaies devrait donner lieu à des ajustements importants des prix. En particulier, les marchés sur lesquels la performance était due à des gymnastiques purement comptables seront affectés.
Scénario d’un retour global à la moyenne
Les changements qui interviennent en ce moment dans la croissance mondiale sont, à notre sens, conséquents. Le processus de transition est déjà à un stade avancé ; la Chine elle-même semble reconnaître que la dynamique se modifie et que ses systèmes économiques, monétaires et sociétaux sont eux aussi touchés.
Le tableau ci-dessous peut être lu indifféremment dans les deux sens : chaque colonne du haut vers le bas ou chaque ligne de gauche à droite.
| Phase 1 | Phase 2 | Phase 3 | |
| Sites de production | Ouest | Est | Ouest |
| Préférences monétaires | Orienté sur l’USD | Périphérie | Orienté sur l’USD |
|
Situation économique |
Essor | Surapprovisionnement |
Choc déflationniste |
Dans ce tableau, l’économie mondiale se situe aujourd’hui entre la phase 2 et la phase 3.
En Europe
La reprise économique vient à peine d’intervenir, mais les problèmes hérités du passé persistent :
a) Si les intérêts politiques et économiques s’orientent vers une reprise, le désenchantement pointe face au régime en place, jugé inefficace et fortement influencé par l’Allemagne ; le continent se retrouve coupé en deux.
b) La fragmentation est évidente à travers toute l’Europe : l’Allemagne ne peut admettre l’impact négatif des pays membres les plus faibles sur son économie ; la France est enfoncée dans une longue dépression et le Royaume-Uni se montre plus divisé que jamais.
Aux États-Unis
En ce qui concerne les actions américaines, nous en sommes au point mort.
a) De notre point de vue, l’expansion américaine va en s’aplanissant en raison des paramètres fondamentaux de consommation.La croissance des revenus a ralenti en 2015, car les profits du secteur de l’énergie étaient faibles.
b) Le marché américain inaugure un nouveau cycle de taux d’intérêt ; des évènements inattendus peuvent donc encore survenir.