Matières premières
- Malgré la baisse importante et durable du prix des marchandises, le secteur des matériaux ne représente plus une opportunité pour l’investissement.
- À notre sens, les changements suivants sont nécessaires au redémarrage du secteur :
- La demande chinoise pour les matières premières doit repartir ; Les capacités de production doivent être réduites ;
- Il faut un ralentissement des opérations de fusions et acquisitions pour que certains problèmes soient réglés (recherche et développement, BPA et retour sur investissement).
Consommation cyclique
- Le déséquilibre approvisionnement/demande devrait durer jusqu’aux prémices de 2017. Une baisse de la confiance des consommateurs devrait en résulter et les habitudes de consommation seront plus volatiles.
- 30 % des ventes de produits de luxe sont effectuées par les consommateurs asiatiques, et en particulier, chinois. Si la faiblesse actuelle du marché laisse présager de belles occasions sur le long terme, à court terme, les opportunités ne sont absolument pas garanties.
- D’un point de vue général, le marché de la consommation a beaucoup évolué ces dernières années (en particulier avec l’apparition du e-commerce) ; or, la plupart des entreprises n’ont pas ajusté leurs modèles d’activité à la nouvelle réalité. De plus, un climat différent pointe dans la plupart des pays développés ; il serait donc opportun désormais de remettre en question et de revoir les bases du secteur.
Secteurs défensifs de consommation
- Les secteurs défensifs de consommation sont surévalués à l’heure actuelle à hauteur de 2 % en raison de la présence parmi eux de grands groupes très aimés.
- Les derniers évènements (par exemple, la faiblesse généralisée qui gagne les pays émergents BRIC) doivent être considérés comme cycliques et non comme un changement majeur sur le long terme.
- Les produits de base dont les marques sont bien implantées et qui bénéficient d’emplacements stratégiques devraient être moins exposés aux vents contraires.
- Les produits de base d’origine européenne semblent amorcer un rebond après des années d’ajustement à des niveaux plus bas.
- La croissance organique est fortement limitée et tous les moyens d’économie ont été explorés ; nous prévoyons par conséquent une activité de fusions et d’acquisitions accrue dans le secteur, ce qui constitue une bonne nouvelle pour les investisseurs.