Prosus est un groupe d’investissement technologique coté à Amsterdam, contrôlé par le sud-africain Naspers. Son principal actif est une large participation dans Tencent, le géant chinois du jeu vidéo, des réseaux sociaux et du paiement. Il détient et exploite aussi des activités de livraison de repas, de petites annonces, de paiement et d’éducation en ligne dans les pays émergents.
Analyse : situation actuelle
Le titre progresse vendredi. L’exposition aux plateformes internet asiatiques offre une autre voie vers la croissance technologique, en dehors du thème très concentré de l’IA américaine. Pendant des années, Prosus s’est traité avec une forte décote sur la valeur de ses participations ; la direction y répond par un programme de rachat continu, financé par la cession de petites fractions de Tencent.
Analyse des opportunités
Ce mécanisme réduit progressivement la décote de holding et accroît la participation indirecte de chaque actionnaire dans Tencent. Tencent profite lui même des applications de l’IA dans le jeu, la publicité et le cloud. Les activités opérationnelles de Prosus se rapprochent de la rentabilité, ce qui pourrait soutenir une revalorisation du groupe au delà de son simple rôle de véhicule Tencent.
Perspective investisseur : positive, avec un risque Chine
L’événement de fond est la recherche de diversification face à la concentration technologique américaine, vers des plateformes qui servent des milliards d’utilisateurs en Asie et dans les pays émergents. La réglementation chinoise et les tensions géopolitiques restent les principaux risques. Pour l’investisseur, Prosus offre un accès décoté à la croissance numérique asiatique, avec un mécanisme intégré de création de valeur.
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