Richemont : investissement producteur d’alpha, un véritable trésor enfoui
La Compagnie Financière Richemont SA fabrique et commercialise des articles de luxe à travers ses filiales. Elle produit articles de bijouterie, montres, articles en cuir, instruments d’écriture, prêt-à-porter masculin et féminin. L’entreprise est la seconde au monde dans le secteur du luxe.
Richemont détient et exploite un commerce en ligne d’articles de marques sous le nom Net-à-porter. Si elle ne dévoile pas ses chiffres de manière détaillée, 5 % de ses ventes auraient lieu en ligne selon les estimations. La présence en ligne du segment du luxe est encore relativement discrète et le potentiel de hausse est donc substantiel.
Dans le cas d’un investissement
Richemont a subi une baisse ces douze derniers mois. En cause : a) les ventes provenant du secteur joaillerie de Hong-Kong ont subi une baisse dramatique en 2014 ; b) les exportations vers la Chine continentale stagnent depuis avril 2012. Il semble cependant que la direction s’attaque à ces obstacles. Elle a en effet décidé de mesures correctives qui devraient se refléter sur les chiffres d’exploitation en 2015.
Richemont est par ailleurs un titre meilleur marché et bénéficie d’une meilleure organisation que ces concurrents directs ou indirects. De plus, la compagnie tient le haut du pavé en terme de : a) diversification des marques ; b) croissance et résistance pendant les périodes de ralentissement économique ; c) avancées dans sa catégorie et stratégie défensive ; d) marges potentielles de croissance (Internet des Objets) ; e) potentiel en milieu de gamme ; f) potentiel numérique en aval (Internet des Objets).
Le profil de Richemont la range parmi les placements très intéressants et ajustés en fonction du risque ; le titre présente à l’heure actuelle un ratio cours/bénéfice de 16.8 et son cycle d’exploitation du capital est constant depuis 14 ans (établi à 170 jours).
Éléments déclencheurs de la hausse
- Le coût des matières premières baisse et entraîne une hausse des marges nettes.
- Richemont est l’un des titres les moins chers du secteur.
- Le potentiel de hausse en fonction de la valeur moyenne du secteur est de plus de 15 %.