Stellantis N.V. est le quatrième constructeur automobile mondial en termes de volume, né en 2021 de la fusion entre Fiat Chrysler Automobiles (FCA) et le groupe français PSA. Le groupe possède un portefeuille de marques emblématiques telles que Peugeot, Citroën, Opel, Fiat, Jeep, Dodge et Maserati, opérant sur les segments grand public et premium. Stellantis est présent sur tous les continents, avec un accent historique sur l’Europe, l’Amérique du Nord et l’Amérique du Sud. Le groupe a pour objectif de combiner innovation technologique, électrification et rentabilité, tout en maintenant une forte présence sur les moteurs thermiques classiques.
Environnement économique actuel
Résultats 2025 et charges exceptionnelles
Stellantis a publié un exercice 2025 lourdement impacté par des charges exceptionnelles de 22 milliards d’euros, liées principalement à :
- Des révisions stratégiques sur le pivot électrique,
- La revalorisation d’actifs,
- Des provisions pour restructurations et ajustements opérationnels.
Ces charges ont plombé le résultat net, entraînant une chute historique du titre de −26,25 % en quelques jours.
Pivot électrique mis en pause
Initialement engagé dans une transition accélérée vers les véhicules électriques, Stellantis acte un retour en arrière temporaire sur ce pivot pour :
- Ajuster la production et la chaîne d’approvisionnement,
- Réduire les coûts liés aux investissements massifs dans les usines EV et les batteries,
- Reprioriser la rentabilité des modèles thermiques encore très demandés en Amérique du Nord et en Europe.
Cette décision a surpris le marché, qui anticipe maintenant une période de consolidation et de réajustement stratégique, avant de relancer le programme EV sur des bases plus solides.
Contexte macroéconomique et sectoriel
- Marché automobile mondial tendu : Les ventes mondiales sont affectées par la fluctuation des coûts des matières premières, les pressions inflationnistes et les incertitudes géopolitiques.
- Concurrence accrue sur l’électrique : Tesla, Volkswagen, Hyundai-Kia et d’autres rivaux accélèrent leurs investissements EV, mettant Stellantis sous pression pour rester compétitif.
- Transition technologique coûteuse : Le mix électrique et hybride impose des investissements massifs dans la R&D, les batteries et la distribution, créant des tensions sur les marges à court terme.
Recommandation d’investissement
Pourquoi envisager un investissement ?
- Valorisation post-chute attractive : La correction de plus de 26 % offre un point d’entrée potentiellement intéressant pour un investisseur long terme, avec un horizon de 2 à 5 ans.
- Portefeuille de marques diversifié : Stellantis dispose de marques fortes sur différents segments et marchés, réduisant le risque sur la dépendance à une seule région ou technologie.
- Capacité à générer des flux de trésorerie : Malgré les charges exceptionnelles, le groupe continue de générer des liquidités solides grâce aux ventes thermiques et à ses activités historiques.
- Plan EV à moyen terme : Le pivot électrique n’est pas abandonné mais recalibré pour optimiser la rentabilité, ce qui pourrait relancer le titre si la stratégie se matérialise efficacement.
Points de vigilance
- Charges exceptionnelles et incertitudes à court terme : Les 22 milliards d’euros de provisions et le repositionnement stratégique créent une forte volatilité.
- Compétition sur l’électrique : Les concurrents maintiennent une avance technologique et une visibilité forte sur l’EV.
- Contexte macroéconomique incertain : Inflation, taux d’intérêt et géopolitique peuvent peser sur les ventes et les marges.
- Conclusion / Recommandation
Acheter avec prudence (Buy with Risk) : Stellantis peut représenter une opportunité long terme pour les investisseurs capables de tolérer la volatilité et de miser sur le redressement progressif du mix électrique et thermique, soutenu par un portefeuille de marques solide et une présence mondiale.