Ericsson, le géant suédois des équipements télécoms, a récemment publié un EBITA de 7,4 milliards de couronnes, conforme aux attentes, mais reste pénalisé par un chiffre d’affaires en recul de 6 %, décevant les investisseurs.
📉 Résultats récents & déception du marché
- EBITA solide : 7,4 Md SEK (13,2 % de marge EBITA), record sur 3 ans, contre environ 4,1 Md l’an dernier. Rez gérée notamment par les gains de brevets/licensing.
- Chiffre d’affaires en baisse : 56,1 Md SEK, –6 % en glissement annuel (–4,7 Md lié aux changes, baisse de la demande en Inde).
- Croissance organique ralentie : +2 % de ventes organiques, porté par l’Amérique du Nord, compensant partiellement les marchés asiatiques affaiblis.
- Marges fortes mais provisoires : marge brute Q2 à 48 % et maîtrise des coûts post-tarifs, mais la validité des gains via licensing est jugée temporaire.
- Guidance prudente : tarifications américaines et ralentissement des investissements en Inde pèsent sur les perspectives Q3 et fin d’année.
đź“Š Recommandations analystes
- Barclays : marge record jugée partiellement due à des revenus exceptionnels (licensing), met en garde contre toute dégradation des marges ou ralentissement des ventes.
- CFRA : maintient une note Hold avec un objectif de $8, soulignant l’impact des tarifs et les incertitudes macro.
- GuruFocus : consensus Hold avec un objectif moyen de ~$7,33, estimant peu de potentiel de baisse nette (–0,3 %).
🧠Conclusion & Recommandation
- Forces : redressement opérationnel fort, rentabilité améliorée, discipline coûts, revenus de licensing positifs.
- Faiblesses : recul des ventes (-6 %), volatilité par zones géographiques, forte exposition aux risques de tarifs et ralentissements en Inde/Asie.
- Recommendation :
- Profil prudent : 🔹 Hold — la rentabilité actuelle est capturée, mais les incertitudes liées aux ventes et à la réglementation tarifaire justifient la neutralité.
- Profil spéculatif : ⚠️ Accumulate opportunément — sous $8 si les pressions tarifaires se dissipent et si l’activité en Inde redémarre.