Description
Teva Phamraceuticals Industries, dont le siège social est situé à Petah Tikva en Israël, est le plus important fabricant au monde de médicaments génériques. La société est présente dans 60 pays et emploie plus de 35 000 personnes sur le globe. Teva s’est associée avec Procter & Gamble dans le cadre d’une entreprise commune pour développer des gammes de marques tels les produits d’automédication.
Les marques détenues par Teva se focalisent autour des thérapies pour le système nerveux central (SNC) et les aires respiratoires. Ses produits clés sont : Copaxone pour le traitement de la sclérose en plaques et l’inhalateur doseur Albutérol indiqué pour l’asthme et la broncho-pneumopathie chronique obstructive. Teva a acquis récemment Barr Pharmaceuticals dans le but d’exploiter ses synergies en place dans la construction biogénérique.
Le marché des médicaments génériques est très fragmenté. Teva maintient une part de marché essentielle d’environ 25 %. Ses avantages concurrentiels consistent en une large pénétration du marché, une infrastructure de fabrication massive et efficace, une acceptation de ses produits aux États-Unis. Teva devrait parvenir à défendre ses intérêts à travers d’autres acquisitions à l’avenir. Son incontournable concurrente, Sandoz, filiale de Novartis, ne bénéficie pas de stratégies aussi agressives en matière commerciale et de développement; avec de plus une part de marché de seulement 12 %, elle ne représente en aucun cas une menace pour Teva.
Teva a amorcé son expansion dans le secteur des médicaments de marque, des génériques complexes et des nouvelles entités thérapeutiques (les reformulations d’associations de molécules existantes). Ses étapes de développement se révèleront sans doute longues et coûteuses.
Le nouveau produit clé de Teva, Copaxone va générer des flux de trésorerie élevés, à hauteur de 3,8 milliards de dollars (dont 71 % aux États-Unis, 26 % en Europe et 3 % dans le reste du monde). Ces chiffres se fondent sur l’hypothèse qu’un tiers des patients passera à la nouvelle formulation du produit. Le brevet Copaxone restera valide jusqu’en 2030.
Teva a entrepris un programme de réduction de ses coûts afin d’améliorer son bilan, l’objectif étant de passer de 1,5 à 2 milliards de dollars en 2017. À l’étude du volume des ventes annuelles d’environ 20,5 milliards de dollars, le ratio d’économies est séduisant.
Forces et faiblesses, analyse fondamentale :
Forces:
- L’entreprise commune menée avec Procter & Gamble pourrait déboucher sur une croissance d’envergure.
- Entreprise clé sur le marché du médicament générique, Teva peut neutraliser assez vite d’éventuels nouveaux entrants et les producteurs à bas prix.
- Teva génère des cash-flows stables. De plus, proactivement, elle déploie son activité à travers son secteur R&D autant que par les acquisitions supplémentaires.
Faiblesses:
- Les échecs des divisions R&D dans le secteur pharmaceutique sont nombreux, en particulier lorsque les médicaments existants sont remaniés et recréés sur une base biosimilaire. Teva n’est pas épargnée par la généralité.
- Les ventes de Teva en dehors du Copaxone restent faibles. Le développement à moyen terme nécessite plus de catalyseurs.
- L’Inde a refusé à Novartis la protection des brevets pour ses produits. Elle pourrait continuer sur sa lancée et protéger son industrie de la même manière envers les produits Teva, tels que le Laquinimod, l’Huntexil ou Xen 402.
- Teva a échoué à intégrer une de ses dernières acquisitions, Cephalon.