Introduction :
La société Vale, située au Brésil, est le premier producteur au monde de minerai de fer et se place en deuxième position pour les extractions minières de nickel. Vale détient une part de marché d’environ 35 % dans l’ensemble de l’activité. Elle entretient et développe une grande partie de la chaîne de valeur : la prospection géologique, la recherche, l’exploration, le transport de la matière brute en gros jusqu’aux fonderies. Ses principaux clients sont basés en Chine.
Vale dépend d’une activité des plus difficiles. Le rapport récent du groupe de réflexion Britannique Chatham House souligne les défis d’envergure que le secteur devra surmonter dans les prochaines années. En plus du combat fondamental pour la propriété des ressources, l’industrie est exposée à des évolutions rapides des demandes provenant des marchés émergents. La volatilité des prix devrait être amplifiée par l’augmentation des tarifs de l’électricité, du pétrole et du gaz. Viennent se greffer les normes drastiques, pour favoriser les entreprises socialement responsables et les exigences sociales des employés en hausse. Par ailleurs, la moitié des ressources mondiales disponibles a déjà été extraite. Les réserves encore existantes se situent dans des régions d’accès difficiles ou des zones d’instabilité politique. L’utilisation de technologies et équipements exceptionnels est requise pour accéder à ces ressources. Seules les sociétés financièrement solides peuvent recourir à de tels moyens.
Une période marquée par une faiblesse de gestion a perduré jusqu’en 2011 et provoqué des dépréciations et des désinvestissements de capitaux (en dehors du segment minerai de fer principalement). Alors que les avantages liés aux diminutions des coûts seront visibles assez rapidement, des développements plus significatifs dans le cœur de métier devront attendre un certain nombre de trimestres.
Le programme de restructuration interne de la société commence à s’implanter. Par ailleurs, les prix de l’aluminium et du minerai de fer s’écroulent. Vale a amorti encore récemment la plupart de son portefeuille d’aluminium et de nickel. Ces évènements ont abouti à un ajustement de valeur de 4,2 milliards de dollars. D’autre part, Vale a corrigé la valeur comptable de sa participation dans Norsk Hydro de 1,3 milliard de dollars. Au total, la société a amorti ses participations, exploitations et autres articles à hauteur de 5,7 milliards de dollars.