Forces et faiblesses, analyse fondamentale
Forces
- Vale bénéficie de l’avance du précurseur dans le processus de restructuration de son secteur, le minerai de fer.
- La société se place devant ses rivaux plus soumis aux coûts provoqués par les contraintes météorologiques.
- La nouvelle direction semble s’orienter vers un meilleur alignement des capitaux et une gestion des ressources optimale. Elle privilégie un développement organique afin d’accroître la valeur de la franchise à travers le monde.
- Même si l’inflation des coûts en rapport avec le développement, l’exploration et le transport peut frapper les esprits, Vale produit toujours à environ 38 dollars la tonne (coûts d’extraction minière et de transport jusqu’aux ports d’exportations inclus). Elle se situe parmi les moins chères au niveau mondial.
Faiblesses
- La société a été privatisée en 1997. Pourtant le gouvernement conserve une autorité forte sur elle et exerce des influences directes ou indirectes significatives sur ses orientations futures.
- La diversification de Vale est faible, comparée en particulier à ses concurrents. La société subit d’autant plus les aléas des cycles économiques.
- Vale a mis l’accent sur le développement et le développement de ses propres transporteurs vraquiers. Pourtant elle reste à la traîne en regard des producteurs de minerai de fer australiens. Pour deux raisons essentielles : a) l’infrastructure des ports chinois, désuète, n’est pas adaptée à la manipulation de tels chargements ; b) l’Australie garde des liens plus étroits avec la Chine que le Brésil.
Profil d’investissement, opportunité d’investissement
Risque opérationnel : Haut
Croissance attendue : Au-dessous de la moyenne
Orientations d’investissement : Groupe « Best-in-Class », thème : Emerging Market Exposure.