Description:
Victrex Plc est née en 1995 d’une cession d’ICI. Depuis, elle est devenue leader mondial dans son activité, la fabrication et la commercialisation de polymères aromatiques cétones (polyarylethercétones : PAEK), plus connus sous l’appellation PEEK. Victrex occupe une position prépondérante avec une production annuelle de 3,6 kt et couvre 80 % de la demande mondiale. Victrex est située à Lancashire au Royaume-Uni. 97 % de ses ventes sont exportées. Ses principaux clients appartiennent aux industries automobiles, aérospatiales et du secteur de la santé.
L’application PEEK est génératrice de haute valeur ; elle trouve ses utilisations dans nombre de secteurs, où légèreté et résistance inhérente sont essentielles. En plus de ces deux qualités, le produit offre l’avantage de la rigidité et des dimensions stables, quelles que soient les variations de température. En outre, il est plus facile à manipuler que les métaux légers, il est résistant et insoluble face aux acides, aux sels et huiles.
Les gammes de produits Victrex présentent un intérêt dans certains projets, tel le Dreamliner 787 de l’industrie aérospatiale ; les systèmes de freinage ABS, les pompes à piston et turbo charges avec waste gate pilotée de l’industrie automobile. Les produits PEEK sont par ailleurs utilisés associés dans l’exploration et la production de gaz et de pétrole, en particulier lors de l’exploration en eaux profondes, pour résister aux conditions de température et de pression.
La prochaine étape de croissance découlera des nouvelles applications, comme le projet Dreamliner de l’industrie de l’aviation. Le PEEK est plus léger de 70 % par rapport aux matériaux traditionnels et implique des économies en fuel. Chaque tranche de 45 kg permet une réduction de coût de 100 dollars par an.
Face à la demande toujours croissante, Victrex planifie d’augmenter sa production de 2,9 tonnes d’ici 2015. Les marges du résultat d’exploitation dépassent actuellement les 40 %. Victrex devrait parvenir à renforcer ce chiffre en temps voulu. Les ratios d’utilisation en hausse laissent prévoir une croissance de la marge des résultats d’exploitation à 42,8 % en 2015.
Forces et faiblesses, analyse fondamentale :
Forces:
- Victrex est propriétaire de la marque PEEK et par son intermédiaire, elle tire les bénéfices de tous les produits qui intègrent les PAEK dans les OEM en raison de leur légèreté, de leur résistance et de leur facilité d’application.
- La technologie de pointe de Victrex lui décerne une grande valeur.
- Avec un seul de ses produits, Victrex intervient dans de nombreuses utilisations.
Faiblesses:
- Victrex est une société monoproduit, elle ne diversifie pas.
- Victrex détient un inventaire assez important (6 mois), qui s’avère trop élevé pour une société de son envergure. Elle ne se focalise pas suffisamment sur l’efficacité de sa production.
- Les nouvelles entrées sur le marché du polymère réduisent les marges de Victrex et peuvent l’orienter vers une compensation par le volume. Les marges se trouveraient alors rapidement érodées.