Description:
Whiting Petroleum, fondée en 1980 est basée à Denver. Fin 2012, elle détenait 379 millions de barils équivalents pétrole (BEP) en réserve et une production nette de 93 000 MBEP par jour.
Whiting Petroleum est une société indépendante active dans le secteur du pétrole et du gaz naturel et principalement dans l’E&P. Ses bases d’opérations se situent dans le nord Dakota, en Oklahoma et au Texas. Début 2007, Whiting Petroleum fit une découverte majeure (dans le bassin de Williston, Sanish Field). Depuis, elle a réuni plus de 710 000 acres (approximativement 290 000 hectares, soit une surface légèrement plus grande que le Luxembourg) en vue d’exploration. Elle exploite d’autres terrains : Niobrara Shale, Wolfcamp Wolfbone Field et d’autres champs d’explorations plus petits. Au total, Whiting Petroleum exploite 209 puits.
Dans le secteur de l’E&P, l’avancée de l’entreprise est déterminée par la mesure des ressources potentielles et le coût de production par unité. Whiting Petroleum a un coût de réalisation élevé, un coût d’exploration et de production bas et de bons antécédents en matière de forage.
Whiting Petroleum devrait augmenter ses investissements d’environ 300 points de base, ce qui impliquerait une hausse de la production organique de 20 %. Les dépenses seraient de l’ordre de 2,5 milliards de dollars, une hausse financée par la mise à disposition d’avoirs.
Au vu des résultats d’exploitation et estimations du BEP, Whiting Petroleum est chiffrée avec une décote en comparaison de la moyenne de ses sociétés paires de la formation Bakken et par rapport au groupe de petites et moyennes capitalisations. Toujours en fonction des estimations, la production de Whiting Petroleum aura augmenté de 80 % sur la période couvrant les années 2010 à 2015. De plus, la moyenne de renouvellement des réserves sur les cinq prochaines années devrait s’accroître de 220 %, avec des quantités de réserves prouvées allant jusqu’à 620 MMBEP en 2017.
Forces et faiblesses, analyse fondamentale :
Forces:
- Un certain nombre de champs d’exploitation détenus par Whiting Petroleum peuvent faire l’objet par la suite de JV (Joint Venture).
- Whiting Petroleum détient un portefeuille de production très varié, même si elle appartient aux sociétés E&P de petite taille.
- Whiting Petroleum est en position de force dans le bassin de gisement Bakken/Three Fork.
- L’expérience en E&P acquise par Whiting Petroleum lui sera essentielle dans ses nouveaux bassins d’exploitation de Niobrara Shale et de la région du bassin Permien.
Faiblesses:
- L’exploration demeure un risque d’envergure pour une société de ce domaine (risques géologiques).
- Après 2017, Whiting Petroleum se verra obligée de maintenir sa course au développement. Elle devra acquérir de nouvelles surfaces d’explorations et les droits afférents.
- L’exploration du bassin Bakken/Three Forks n’est pas sans risque, en raison surtout des conditions météorologiques (températures très froides et inondations).
- Les prix du gaz naturel, volatils et ceux du pétrole brut peuvent être soumis à court terme à des fluctuations défavorables pour les investissements disponibles.