L’or est la réserve de valeur et la couverture de portefeuille traditionnelle. Actif sans rendement, son prix est très sensible aux anticipations d’inflation, aux taux réels et au dollar.
Situation actuelle
L’or a perdu 3 % cette semaine à 4 029 dollars l’once, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin, après avoir touché un plus bas depuis le 20 juillet à 3 986,50 dollars. La remontée du pétrole entretient un environnement inflationniste qui pénalise les actifs sans rendement.
Analyse de l’opportunité
Le débat prospectif porte sur la force qui dominera : des taux plus élevés liés à l’inflation, qui pèsent sur l’or, ou la demande de protection contre le risque géopolitique et les tensions de marché, qui le soutient. La décision de la Réserve fédérale et l’inflation PCE américaine la semaine prochaine seront déterminantes. À surveiller : les taux réels, le dollar, les achats des banques centrales et les flux vers les fonds adossés à l’or.
Perspective investisseur : Neutre
L’or reste un diversifiant de portefeuille à des niveaux historiquement élevés, mais il est exposé à court terme à la hausse des taux. Le dimensionnement de la position compte davantage que le timing.
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